原油
　　宏观与地缘：美以伊局势缓和与否各方各执一词，难以达成共识，但霍尔木兹海峡仍然没有畅通，同时中东油气设施仍在打击名单上。卡塔尔以及科威特的油气设施遭到打击，卡特尔LNG设施损失17%的产能，且恢复时间长达3-5年。由于市场对局势判断的反复，原油价格盘面波动剧烈，在危机彻底解除前，原油价格整体仍然将保持偏强运行，且伴有较大波动率。霍尔木兹海峡复航、中东油气设施的安危成为近期市场的主要影响因素。若事态进一步恶化，中东油气设施成为主要目标，则危机将从“堵”变为真实的“缺”，从而引起全球经济从通胀到滞涨再到衰退这一过程，需密切关注事态动向。
　　市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，因此近期能化价格波动将变大。整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格易涨难跌。霍尔木兹海峡持续封堵、伊朗、卡塔尔油气设施被炸，市场担忧目前造成的中东能化品种断供的恢复难度骤然拉升，因此推动盘面能化板块的溢价。而此前沙特及阿联酋外港发货、IEA抛储、伊拉克管道恢复以及印度、巴基斯坦船只通过谈判通过霍尔木兹海峡等事件或成为价格持续性暴涨的干扰因素，增加波动率。
　　参考观点：原油波动率放大，多头持仓可利用期权进行头寸保护。