【交易策略】
　　3月25日，铁合金期货价格涨跌互现。硅铁主力合约6088，下跌0.2%，持仓减少3245手；锰硅主力合约收盘6492，上涨0.19%，持仓减少14171手。
　　硅铁方面，25日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50元/吨。供应端，近期价格回升后带动厂家利润修复，样本企业产量持续回升，且复产速度超季节性。需求方面，钢材库存出现拐点，钢材表需与产量仍在上升，对原料需求仍有带动。成本端方面，电价表现稳中偏强。硅铁短期仍处于需求和成本的正反馈之中，不过易受原油、煤炭等能源价格大幅波动影响，近期高位震荡为主。
　　锰硅方面，25日锰矿现货整体平稳，锰硅现货整体下跌50至150元/吨。供应端方面，近期样本内产量小幅下降，部分行业协会号召自律减产，但在利润修复背景下需关注实际执行情况。需求端，钢材库存出现拐点，钢材表需与产量继续上升，对原料需求仍有带动。
　　成本端方面，原油大涨带动海运费上涨，锰矿现货价格表现坚挺。目前飓风Narelle对South32发运基础设施并未造成严重破坏，进一步拉涨动力减弱，近期高位震荡为主。
　　单边：需求与成本仍在正反馈，但受原油大幅波动影响，价格高位震荡；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值看跌期权。
　　【重要资讯】
　　1.25日天津港半碳酸Mn36.5%报价45元/吨度，澳块Mn42.2%报价48元/吨度，加蓬块Mn46%报价48元/吨度。
　　2.2026年2月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.418亿吨，同比下降2.2%。