一、财经要闻
　　1.针对美方称将推迟对伊朗发电厂的攻击以进行谈判，外交部表示，战事延宕不符合任何一方利益，停火对话是唯一出路。中方对当前局势不断升级外溢、冲击地区和国际和平稳定深感担忧，呼吁相关各方立即停火止战，尽快回到和平对话的轨道上来。
　　2.数据显示，周二南向资金净卖出超273亿港元。
　　3.央行公告称，3月24日以固定利率、数量招标方式开展了175亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日510亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼335亿元。
　　4.中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。
　　5.欧元区3月制造业PMI初值为51.4，预期49.4；服务业PMI初值为50.1，预期51.1；综合PMI初值为50.5，预期51。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨1.38%，沪深300指数涨1.28%，中证500指数涨2.1%，中证1000指数涨2.59%，全市场成交额为2.1万亿元。
　　股指跳空高开后震荡回落，早盘保持震荡，下午1点半之后市场发力反弹，收盘各指数全线上涨。两市个股涨多跌少，5139家上涨，329家下跌。军工、环保、医疗服务、光通信等板块涨幅居前，油所开采、煤炭、养殖等板块跌幅居前。
　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IF2606涨1.41%、IH2606涨1.66%、IC2606涨2.72%，IM2606涨3.09%。IC和IM贴水小幅收窄，IF和IH基差小幅下行。IM、IC、IF和IH成交分别下降10%、10.3%、25.1%和24.6%；持仓分别下降1.4%、1.5%、4.7%和7.8%。
　　市场在犹豫中反弹。受美国推迟攻击伊朗电厂消息影响，全球市场出现反弹，A股也跳空高开，但早盘大部分时间保持震荡。虽然出现了医疗服务、军工、绿色电力、算力芯片等板块的反弹，但股指表现震荡，指数一度翻绿。午后市场发力，特别是在光通信、PCB、存储板块带动下市场人气恢复，股指收盘站于全日最高点。需要注意的是，市场成交萎缩，股指也未能收复周一失地，弱市反弹的迹象较为明显。由于中东局势仍有不确定性，市场仍有反复，但杀跌动能已经大幅释放，后市反弹的概率较大。
　　国债期货：周二国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.52%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约平收，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数小幅回落，30Y表现延续强势下行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.6194%、1.2397%、1.1960%、1.1277%。
　　央行净回笼335亿元短期流动性，市场资金面延续低位窄幅波动态势。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数回落，唯隔夜资金价格微升0.25bp至1.3228%。现券尾盘，央行还公告本月MLF将小幅增量500亿元续作，考虑到本月买断式逆回购缩量3000亿元，两者合计央行本月净回笼2500亿元中长期资金。
　　海外消息面扰动下，周二市场风偏再度回升，权益市场反弹，债市窄幅波动，但在长端利差偏高的情况下，超长债表现相对较为强势。
　　短期来看，我们暂维持此前观点不变。债市单边走强缺少实质性利多驱动，但低位窄幅波动的资金价格、权益市场赚钱效应一般以及相对偏弱的内需对债市也构成一定支撑，操作上建议观望为主。
　　套利方面，上周周报中我们建议投资者关注做平长端曲线交易，本周前两个交易30Y-7Y利差已回落逾5bp，TL-3T头寸表现尚可，建议部分止盈后，仍可继续适量持有。
　　交易策略：股指期货，震荡反弹；国债期货，做空30Y-7Y期限利差头寸（TL-3T）部分止盈后，继续适量持有
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期