一、财经要闻
　　1.国家对成品油价格采取临时调控措施。3月9日国内成品油价格调整以来，受美以伊冲突加剧影响，国际市场原油价格大幅上涨，特别是中东地区原油价格连创历史新高。为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，3月23日国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元。
　　2.上海黄金交易所：近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动显著加剧。请各会员单位密切关注市场行情变化，做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
　　3.数据显示，周一南向资金净买入297.28亿港元。
　　4.央行公告称，3月23日以固定利率、数量招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1373亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1293亿元。
　　5.美国总统特朗普发文称，美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话。已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天，但前提是正在进行的会议和讨论取得成功。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周一股指再度大跌，至收盘，上证50指数跌3.17%，沪深300指数跌3.26%，中证500指数跌4.11%，中证1000指数跌4.81%，全市场成交额为2.45万亿元。
　　股指跳空低天于3904点，几乎是全天最高点，之后全天保持绿盘运行，午后跌幅进一步加速，一度击破3800点整数关，尾盘市场放量略有收回。两市个股跌多涨少，5172家下跌，305家上涨。仅焦炭、油气、乘用车、煤炭板块上涨，贵金属、酒店餐饮、种业、PCB等板块跌幅居前。
　　股指期货全线大跌，至收盘，主力合约IF2606跌3.56%、IH2606跌3.43%、IC2606跌4.88%，IM2606跌5.55%。除IC远月合约外，其他合约贴水保持稳定或小幅收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加11.9%、8.8%、11.7%和14%；持仓分别增加5.8%、4.2%、6.1%和16%。
　　市场进一步下跌原因主要在于中东局势进一步升级下的情绪影响。美国总统特朗普21日称，如果伊朗不在48小时内不加任何威胁地、完全开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁其所有发电厂。受之影响市场关注相应时点的进一步动作。贵金属价格和日本韩国股市大跌，加剧市场看空情绪。连续大跌之后，上证指数已再破3900点和3800点两大整数关，出现50点的跳空缺口。技术上超跌反弹随时可能出现。但中东局势仍不明朗，风险偏好仍在下降，预计震荡后的方向仍不明确。因此，降低仓位，控制风险是最优策略。
　　国债期货：周一国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行，唯30Y收益率小幅回落。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.0127%、1.1989%、1.1710%、1.2251%。
　　央行净回笼1293亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格微降0.04bp至1.3203%，7天期资金价格则小幅上行0.50bp至1.4259%。
　　全球市场风险偏好继续回落，能源价格走强推升短期通胀读数的情况下，债市情绪同样较为谨慎，但前期已有明显调整的超长端周一表现相对偏强。从投资者行为角度同样可以一定程度上解释周一股债波动，赚钱效应下降后，临近季末固收+赎回增多导致股债均有所承压。
　　消息面上，周一晚间特朗普发文表示已与伊朗有所谈判，决定暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的军事打击，为期五天。受此影响，市场风偏有所回升，白天调整较多的风险资产出现反弹，而能源价格则大幅回落。外部环境不确定性放大资产波动，我们倾向于认为中债作为避险资产的属性始终存在。
　　短期来看，单边我们暂维持此前观点不变，债市走强缺少实质性利多驱动，但低位窄幅波动的资金价格、权益市场赚钱效应一般以及相对偏弱的内需对债市也构成一定支撑，操作上建议观望为主。
　　套利方面，考虑到短期内政策利率调降概率较低，而若后续国内复苏兑现或市场对输入性能源价格上行传导至核心通胀的担忧上升，曲线斜率均有可能重新平坦化，叠加当前30Y-7Y期限利差也已处于近十年较高分位数水平，建议投资者或可考虑择机轻仓尝试做空30Y-7Y期限利差交易。
　　交易策略：股指期货，震荡加剧，控制仓位；国债期货，轻仓尝试做空30Y-7Y期限利差交易（TL-3T）
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期