行情研判
　　【重要资讯】
　　1.据泛糖科技不完全统计，3月24日广西新增1家糖厂收榨，来自崇左地区，2025/26榨季累计收榨糖厂数达27家。截至3月24日，广西仍有46家糖厂开榨，同比增加45家；当前开榨糖厂中，仍有近1/3产能超1万吨的大型糖厂。从产能来看，已收榨糖厂的日榨蔗能力合计为25.65万吨/日，同比减少33.25万吨/日。从地域分布看，崇左地区已收榨10家，进度偏快；来宾地区收榨6家，收榨有所提速；柳州、贵港等地区仍未有糖厂收榨，预计最早收榨时间为3月底。
　　2.印度贸易商称，近期中东冲突推高原油价格，预计主产国巴西将把更多甘蔗转向乙醇生产。这导致全球食糖供应收紧，进而推高价格。一位孟买交易商向路透社透露，出口业务在沉寂数周后已回暖，目前已签约约10万吨，未来数日预计还将达成更多交易。当前印度食糖离岸报价约为每吨450美元，斯里兰卡、吉布提、坦桑尼亚、索马里等亚非国家已预订4-5月船期的货源。截至目前，在截至9月的本榨季内，印度糖厂已签约出口食糖约55万吨。业内预估，本榨季总出口量有望达150万吨:待地缘政治局势缓和后，阿富汗、哈萨克斯坦，乌兹别克斯坦等市场的需求预计将进一步提升。
　　3．今日广西白糖现货成交价为5421元/吨，下跌23元/吨；广西制糖集团报价区间为5420~5510元/吨，下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5280~ 5320元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5680~5890元/吨，下调10~30元/吨。现货交投氛围偏淡，市场采购节奏放缓，整体现货成交表现一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，根据目前印度和泰国压榨企业的情况，本榨季印度糖产增幅大概率不及之前市场预期，近期印度更是屡次下调糖产预期。全球主要糖业机构纷纷下调2025/26榨季全球糖产预期。此外全球大部分机构近期也都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高且主产国下调糖产预期，预计国际糖价仍震荡偏强走势。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外1-2月份食糖进口量较大对市场有一定的利空影响导致短期内白糖价格下跌。然而考虑目前糖价偏低，且近期国际糖价大涨内外价差缩小，预计国内糖价小幅度跟随。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期预计震荡略偏强。郑糖预计趋势性偏强，建议低多高平。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)