股指期货
　　市场表现：3月23日，A股四大股指继续回调，其中上证指数下跌3.63%，报收3813.28点；深成指下跌3.76%，报收13345.51点；创业板指下跌3.49%，报收3235.22点；科创50指数下跌4.31%，报收1261.44点。市场成交24,481亿元，较前日增加1,453亿元。行业板块方面，煤炭(+0.2%)，石油石化(+0.06%)表现较好；社会服务(-6.41%)，美容护理(-6.02%)，农林牧渔(-5.56%)表现一般。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为305/14/5,170。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-402、-393、192、603亿元，分别变动-284、-111、+219、+177亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为111.11、103.15、32.8与0.73点，基差年化收益率分别为-10.41%、-9.63%、-5.16%与-0.18%，三年期历史分位数分别为42%、24%、24%及49%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：3月23日，国债期货走势偏弱，活跃合约中，TS下跌0.02%，TF下跌0.05%，T下跌0.09%，TL上涨0.07%。
　　现券：目前活跃合约为2606合约，2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动+0.8bps，对应净基差0.041，IRR1.25%；5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动+0.75bps，对应净基差0.045，IRR1.24%；10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动+1bps，对应净基差0.039，IRR1.26%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动-0.75bps，对应净基差0.35，IRR0.21%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放80亿元，货币回笼1,373亿元，净回笼1,293亿元。
　　交易策略：短线走势不明朗，建议观望；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期