本周市场因地缘因素继续呈现普跌格局，但创业板因估值优势与权重股业绩一枝独秀，中证500ETF年内涨幅大幅收窄、科创50ETF年内转跌，上证50ETF等大盘风格指数则加速探底；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.922，市场系统性维持高位。本周现货市场成交量有所降低，日均成交额下降至2.21万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现持仓量普涨、成交量全线上升的格局，表明期权作为衍生品投资者更多参与日内高频交易，日间波段交易机会主要集中在中证500ETF、创业板ETF与科创50ETF。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，且均与标的资产走势相匹配，当前仅创业板ETF、深证100ETF期权持仓PCR在1以上，其中上证50ETF期权持仓PCR仍在低位，短期或仍以震荡筑底为主。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率普涨，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史62.1、70.0分位水平，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率再度从历史极低位水平攀升，做多隐含波动率逐步累积收益；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史70分位水平附近，回到中等偏高水平，仅中证500ETF期权隐含波动率仍在历史相对高位。做多波动率策略继续更多集中在上证50ETF、300ETF期权，上方依然有空间，在波动率上涨的过程中可适当平仓获利了结，下周三3月合约到期，关注末日轮机会。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期；中证500ETF期权隐含波动率转为近高远低的结构，表明投资者对于中证500ETF短期波动增加的预期在提高。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　2、波动率策略：平仓做多上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率，并获利了结。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响