市场观察。3月16日-3月22日医药生物板块下跌2.77%（排名8/31），年初至今板块下跌2.90%（排名20/31），周中医药板块有所回调。
　　行业动态。
　　从产业链结构来看，一次性手套的主要原材料大多来源于石油化工体系，上游成本与国际油价及基础化工品价格波动密切相关。其中，丁腈手套的核心原料为丁腈胶乳，主要由丁二烯、丙烯腈等化工原料合成。近期，随着国际油价震荡上行、地缘风险扰动加剧，石化产业链价格中枢整体抬升，一次性手套上游原材料价格同步进入上涨通道。
　　丁腈手套方面，近期丁二烯、丙烯腈价格明显上涨，直接推升丁腈胶乳成本。以华东市场为例，3月2日至3月8日周中丁二烯市场均价涨幅约19.6%，丙烯腈市场均价涨幅约10.3%，整体处于高位震荡状态。在此背景下，3月2日至3月8日周中华北市场丁腈胶乳（一次性手套用）市场均价涨幅约16.7%，对一次性丁腈手套成本形成了较为直接的抬升作用。由于丁腈胶乳在丁腈手套成本结构中占比较高，上游原料价格变化通常能够较快向生产端传导，因此本轮丁二烯、丙烯腈涨价对行业成本端影响较为明显。
　　公司动态。
　　新诺威：创新药转型提速，阿斯利康合作落地。2025全年实现营收21.58亿元，同比增长8.93%。公司研发投入持续加大，SYS6010（（EGFRADC）获得突破性治疗认定，并在中国开展治疗二线EGFR突变NSCLC的III期临床试验。生物制药板块收入同比增长192.65%，并于2026年1月披露巨石生物与阿斯利康达成战略合作，获4.2亿美元首付款。
　　德琪医药：收入稳步增长，ATG-201完成重磅授权。2025全年实现收入1.05亿元，同比增长14.5%。公司核心产品希维奥商业化稳步推进，ATG-022临床持续推进，报告期后ATG-201对外授权UCB，获8000万美元首付款及近期里程碑付款。
　　来凯医药：BD逐步落地，肥胖与肿瘤核心管线持续推进。2025全年实现收入1.07亿元，主要来自LAE002对外授权。公司LAE102完成美国I期SAD研究，LAE002乳腺癌III期关键研究已完成入组。
　　华润三九：业绩稳健增长，并购天士力完善产业布局。2025全年实现营收316.03亿元，同比增长14.43%；归母净利润34.21亿元，同比增长1.58%。公司完成对天士力控股收购，形成“一体两翼”业务格局，研发投入维持高位。
　　建议关注。
　　1.创新药产业链
　　1) IO/肿瘤：康方生物、三生制药、信达生物、科伦博泰生物、石药集团、科伦博泰、百济神州、中国生物制药、亚盛医药、复宏汉霖；
　　2)平台资产：和铂医药、德琪医药、云顶新耀；
　　3)小核酸：瑞博生物、前沿生物；
　　4) CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联。
　　2.脑机接口板块
　　1)医疗服务：国际医学、三博脑科、盈康生命；
　　2)医疗器械：美好医疗、东微半导、翔宇医疗、可孚医疗、诚益通、博拓生物、麦澜德、伟思医疗、爱朋医疗、创新医疗、心玮医疗（H）；
　　3)手套产业链：英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗。
　　风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险