周度观点
　　行情：上周沪锡弱势回落；2026年3月20日，Mysteel综合1#锡现货价格353500元/吨，期间期价波动较大，基差变化较大。
　　供给：精锡产量2月份10613吨，环比季节性减少；国内锡矿产量12月份0.53万吨，同比微幅减少，国内锡矿保持稳定，1-2月份进口环比保持稳定，同比大幅增加；佤邦工业矿产管理局（以下简称“工矿局”）于2月27日发出《关于深部矿洞抽水分摊抽水费流程的通知》，明确分摊抽水费用流程，加速推进低海拔区域的高品位锡矿区复产进程，缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位；1月印尼出口继续减少。
　　需求：1-2月份新兴领域需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计二季度维持分化格局；中东冲突升级，如果持续较长时间或规模扩大，将可能引起经济衰退预期，压制锡需求。但国内经济有韧性，新能源、半导体景气度提升；海外不确定仍大，后期如果通胀重启将降低降息可能性。
　　成本利润：矿端持续偏紧缓解，加工费延续低位反弹，短期来看，矿端干扰有所缓解，进口有所放量。
　　库存：LME库存周度环比小幅幅增加；SHFE库存周度环比小幅降低；社会库存周度环比小幅增加。
　　策略：中东冲突如果持续较长时间或规模扩大，将可能引起经济衰退预期，压制锡需求；佤邦复产加速；但长期供给干扰仍大，国内经济韧性仍在，半导体、新能源等景气度整体长期保持向上；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。市场情绪波动较大；操作上，区间交易大于趋势；操作上，轻仓持有看涨期权、看跌期权，支撑位参考320000-330000元/吨；压力位410000-420000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，中东局势的进展