宏观：中东地缘冲突急剧升级，引发能源危机担忧，推升通胀预期，致使美联储暂停降息甚至出现加息声音，美元强势回归压制铜价。
　　供应：上周进口铜精矿现货TC指数跌至-67.2美元/吨，再创历史新低，说明全球铜矿供应非常紧张。由于国内矿冶炼费用依然较高，加上副产品硫酸等利润支撑，预计国内3月精炼铜产量依然保持高位。不过国内冶炼厂二季度检修高峰期即将来临，因此月内检修企业将增加明显，预计后期产量将出现回落。
　　需求：随着近期铜价持续弱势下跌，加工企业新增订单表现阶段性持续增加，下游采购补库需求提升明显，社库继续小幅下行。随着“金三银四”传统消费季的来临，下游需求或将陆续提升。
　　◆库存：今年以来，尤其是春节后，国内精炼铜库存累积加速，目前国内库存均处高位。现货市场货源充足但消费偏淡，去库受阻。
　　观点：宏观方面，中东地缘冲突急剧升级，引发能源危机担忧，推升通胀预期，致使美联储暂停降息甚至出现加息声音，美元强势回归压制铜价。行业方面，上周进口铜精矿现货TC指数跌至-67.2美元/吨，再创历史新低，说明全球铜矿供应非常紧张。由于国内矿冶炼费用依然较高，加上副产品硫酸等利润支撑，预计国内3月精炼铜产量依然保持高位。不过国内冶炼厂二季度检修高峰期即将来临，因此月内检修企业将增加明显，预计后期产量将出现回落。随着近期铜价持续弱势下跌，加工企业新增订单表现阶段性持续增加，下游采购补库需求提升明显，社库继续小幅下行。随着“金三银四”传统消费季的来临，下游需求或将陆续提升。目前市场主要受宏观主导，短期破位以后，预计下周仍有望偏弱运行。
　　策略：短线暂时偏空交易，中短期沪铜2605参考压力区间98000-100000元/吨。