投资建议：重点推荐以下两条主线：（（1）区域经济强劲，成长型绩优个股。重点推荐：宁波银行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行等。（（2）股息红利策略，重点推荐：招商银行、交通银行、建设银行、中信银行、渝农商行等。
　　多家银行发布2025年年报
　　1）中信银行：2025年营收同比-0.5%（（25年前三季度：-3.5%），归母净利润同比+3.0%（25年前三季度：+3.0%），Q4单季度营收/归母净利润增速分别为+8.6%/+2.8%。具体来看：①净利息收入同比-1.5%（（25年前三季度：-2.1%），息差压力环比改善，核心营收降幅收窄。②手续费收入同比+5.6%（ 25年前三季度：+5.7% ），理财/代理业务表现出色，分别同比+45.17%/+24.77%，有力支撑中收增长。③一方面得益于四季度浮盈的主动兑现，另一方面得益于基数压力的改善，全年投资相关收入同比-9.5%（（25年前三季度：-21.9%），降幅环比收窄。④减值损失同比-4.8%（（25年前三季度：-12.7%），信用成本同比-6bp至0.61%，减值压力环比改善，支撑利润稳健增长；分红方面，全年累计分红212.01亿元（含税），每10股派息3.810元（含税），对应分红率（归属普通股股东利润口径）31.75%，同比上升1.25pct。
　　 2）平安银行：2025年营收同比-10.4%（（25年前三季度：-9.8%），归母净利润同比-4.2%（（25年前三季度：-3.5%）。Q4单季度营收/归母净利润增速分别为-12.4%/-10.1%。具体来看：①净利息收入同比-5.8%（（25年前三季度：-8.2%），25Q4单季度同比+2.8%，恢复正增长；息差同比-9bp，息差降幅持续收窄。②手续费收入同比-0.9%（（25年前三季度：-0.1%），其中代理业务同比增长12.7%，主要是代理个人保险收入增长；银行卡收入同比-5.9%，其他业务同比-14.9%，主要是理财老产品管理费收入同比下降。③投资相关收入同比-33.8%（（25年前三季度：-25.2%），主要是受市场波动影响，债券投资等业务非利息净收入下降。④减值损失同比-17.9%（25年前三季度：-18.8%），信用成本同比-18bp至0.71%；分红方面，2025年度分红比例为28.83%（归母普通股净利润口径），同比小幅提升0.5pct。
　　 3）上海银行：2025年营收同比+3.4%（（25年前三季度：+4.0%），归母净利润同比+2.7%（25年前三季度：+2.8%）。Q4单季度营收/归母净利润增速分别为+1.3%/+2.4%。2025年末不良率环比持平于1.18%；拨备覆盖率环比-10pct至245.0%。
　　 3月LPR报价公布，已连续10月按兵不动。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限LPR均与上月持平。当前，贷款利率保持在低位水平。央行最新发布的数据显示，2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约20个基点，政策利率再度下调的空间较为有限。此外，LPR长期的按兵不动也充分体现出了监管对于商业银行净息差的呵护，将利好银行业净息差继续保持在一个较为合理的区间。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。