核心观点
　　1-2月全国基建投资增速录得11.4%，较2025年全年提高12.9个百分点，制造业投资增速录得3.1%，较2025年提高2.4个百分点。“两重”建设加速和促投资政策效果持续显现，从细分项来看，交通运输、水利、环境和公共设施业增速均由负转正，分别为9.1%、8.3%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业增速也较上年全年提高4.0个百分点至13.1%。财政支出加力，1- 2月一般公共预算支出增长3.6%，较上年全年提高5.4个百分点，政府性基金支出同比增长16%，叠加专项债发行进度加快、新型政策性金融工具拉动7万亿投资，对基建投资形成有力支撑。建议关注受益于实物工作量加速形成、“十五五”重大项目的央国企。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌6.7%，跑输大盘4.6个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最好，跑赢大盘4.8个百分点。本周涨幅前三公司为亚翔集成（+31.3%）、东方新能（+27.9%）和*ST正平（+21.0%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额2293亿元，地方政府专项债到期384亿元，专项债融资净额1909亿元。2026年新增专项债已发行总额10264亿元，发行进度23.3%。2）城投债：本周城投债融资总额636亿元，融资净额-279亿元，较上周降幅收窄142亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额229亿元，2026年至今累计同比下降33%。
　　行业要闻：1）国家统计局：1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%；全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；全国基建投资同比增长11.4%，较上年全年增长12.9个百分点；（财联社）2）财政部：1-2月全国一般公共预算支出46706亿元，同比增长3.6%，全国政府性基金支出13174亿元，同比增长16%；（财联社）
　　行业观点：1-2月基建投资增速显著改善，财政支出加力，新型政策性金融工具提量，建议关注鸿路钢构、中国交建、隧道股份、中国中铁、中国建筑、江河集团等企业，地缘冲突引发能源安全关注和电力资产重估，建议关注中国能建、中国化学、中国核建等能源建设相关企业，太空光伏等新兴赛道建议关注布局卫星能源和太空钙钛矿的建筑企业上海港湾。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。