本报告导读：
　　从技术面来看，情绪模型再次反转，趋势模型发出负向信号；均线强弱指数相较于上周有所下行，但下行趋势偏缓，未至绝对底部；高频资金流模型依旧发出负向信号。结合以上几点，我们认为，目前A股短期内依旧以震荡为主。
　　投资要点：
　　下周（20260323-20260327，后文同）市场观点：A股短期内依旧以震荡为主。从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为0.49，高于前一周（0.41），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.49倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUTCALL比率震荡下降，周五为0.67，低于前一周（0.94），投资者对上证50ETF短期走势乐观程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为1.39%和1.94%，处于2005年以来的78.35%和81.64%分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因子上看，上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.31%、0.02%。技术分析上，1.从SAR指标来看，Wind全A指数于3月3日向下突破翻转指标。2.根据我们通过Wind二级行业指数算出的均线强弱指数，当前市场得分为63，处于2023年以来的15.91%分位点；3.根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《从涨停板、打板策略到赚钱效应引发的情绪择时指标》，我们构建了涨跌停板相关因子来刻画市场的情绪强弱。情绪模型得分为0分（满分5分），趋势模型信号为负向，加权模型信号为负向。4.根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《高频资金流如何辅助宽基择时决策》，我们通过高频资金流的走势对主要宽基指数发出买入卖出信号（沪深300指数：负向；中证500指数：负向；中证1000指数：负向；中证2000指数：负向）。上周，A股市场依旧处于弱势震荡。从技术面来看，情绪模型再次反转，趋势模型发出负向信号；均线强弱指数相较于上周有所下行，但下行趋势偏缓，未至绝对底部；高频资金流模型依旧发出负向信号。结合以上几点，我们认为，目前A股短期内依旧以震荡为主。
　　市场回顾：上周（20260316-20260320，后文同），上证50指数下跌2.47%，沪深300指数下跌2.19%，中证500指数下跌5.82%，创业板指上涨1.26%。当前全市场PE（TTM）为22.6倍，处于2005年以来的78.3%分位点。日历效应上，2005年以来，中证500指数在3月下半月的表现较好。
　　因子拥挤度观察：小市值因子拥挤度出现上行。小市值因子拥挤度0.09，低估值因子拥挤度-0.31，高盈利因子拥挤度0.24，高盈利增长因子拥挤度0.25。
　　行业拥挤度：综合、通信、有色金属、钢铁和电子的行业拥挤度相对较高，石油石化和农林牧渔的行业拥挤度上升幅度相对较大。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。