事件：3月16日，国家统计局发布社零数据。据统计局数据显示，2026年1-2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，增速比上年12月份加快1.9个百分点。其中，化妆品类商品零售额为753亿元，同比增长4.5%。
　　从消费类型来看，超长春节假期成为拉动服务消费增长的重要引擎。在长达8天的春节假期带动下，居民出行意愿高涨，带动旅游、休闲、餐饮等相关消费快速增长。1-2月份，餐饮收入增长4.8%，较上年12月份加快2.6个百分点，增速高于同期商品零售额2.5%的同比增幅。
　　从具体品类来看，1）受春节消费和“以旧换新”政策带动，基本生活类和部分升级类商品表现亮眼。1-2月份，烟酒类、通讯器材类、金银珠宝类、服装鞋帽针纺织品类、粮油食品类、文化办公用品类、家用电器和音像器材类商品零售额同比增速分别为19.1%、17.8%、13.0%、10.4%、10.2%、5.8%、3.3%。2）大宗消费相对承压。一方面，受需求提前释放以及油价等因素影响，1-2月份，汽车类零售额同比下降7.3%，石油及制品类零售额下降9.7%，成为拖累整体社零增长的主要因素。另一方面，居住类消费仍待恢复。1-2月份，建筑及装潢材料类零售额同比-2.2%，表明房地产市场对相关消费的拉动仍需时间。
　　投资要点：2026年1-2月份，化妆品类社零同比增长4.5%，连续8个月实现正增长，回暖趋势进一步得到确认。国家统计局新闻发言人指出，居民消费结构升级与新消费动能壮大，仍是当前消费增长的核心驱动力。展望后市，随着提振消费专项行动深入实施，政策效应不断释放，居民消费能力和意愿逐步提升，消费市场有望保持平稳增长。化妆品作为可选消费中，兼具“悦己消费”和“必选消费升级”属性的品类，有望持续受益于消费复苏和国货崛起，持续看好板块底部向上布局机会，维持行业“同步大市”评级。建议关注：①品牌护城河深厚、经营质地优秀、基本面企稳信号明确的国货龙头，如珀莱雅、贝泰妮等；②业绩兑现能力强、成长属性突出的细分赛道龙头，如丸美生物、润本股份、水羊股份等。
　　风险提示：行业政策风险；消费需求增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升风险等。