2026年交通运输行业春季投资策略：海峡受限类比弹簧压缩，重视释放后全板块弹性
　　霍尔木兹海峡冲击前各版块主要矛盾：大周期向上，中周期与商品通胀共振。冲击带来的长逻辑变化：油轮、散货、集装箱、造船。短期冲击：燃料危机与粮食淡水危机是否导致事件升级，长运距战略储备释放对冲短期影响。后续推演：海峡长期封锁影响巨大，从封锁到护航等方式的有限通行可避免极端情况出现。
　　风险提示：民船业务新接订单不及预期、航运景气度下滑、钢价等原材料大幅上涨/人民币大幅升值、冲突超预期，全球宏观衰退速率超预期。
　　(联系人：闫海)
　　2026年石油化工行业春季投资策略：上游弹性凸显，下游领衔国际
　　油气开采：地缘政治冲突加剧，油价快速冲高。炼化：成本压力提升，加速海外产能出清。聚酯：资本开支增速放缓，高油价下的再平衡。投资分析意见：我们认为，油价具备向上弹性，2026年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益。
　　风险提示：行业集中投放风险；全球需求及经济下行风险等。
　　(联系人：邵靖宇/宋涛/丁莹)
　　 2026年教育行业春季投资策略：景气提升叠加政策扶持，教育行业重归成长
　　青年人群职业技能培训市场迎来需求井喷。基本面触底叠加政策推进，高教困境反转可期。从完全市场化竞争走向特许经营，K12培训机构的产能快速扩张，带动营收和利润高增。在行业景气提升，以及政策推进逐渐起色的状况下，我们认为26年教育行业将进入新一轮发展期。
　　风险提示：如果对高中阶段教培的监管参照义务教育阶段执行，将导致K12教培行业的高中业务收入萎缩；监管政策变动风险。
　　 (联系人：黄哲)