全球市场观察
　　3月18日A股午后v型反转，上证综指涨0.32%，创业板指涨2.02%。AI算力、存储、半导体链条明显走强。港股表现相对温和，恒生指数涨0.61%，恒生科技指数涨0.01%，南向资金当日净买入12.17亿港元，主要加仓阿里巴巴与小米。半导体、耐用消费和软件服务走强，传媒、医疗设备和汽车等走弱。宏观方面，特朗普可能推迟访华。离岸人民币汇率弱势整理，纽约尾盘收于6.9附近。
　　美股三大指数全线下跌，标普500跌1.36%，道指跌1.63%，纳指跌1.46%。科技七巨头指数跌1.47%，主要板块普跌，可选消费、必选消费和原材料领跌。美联储如期按兵不动，但上调了今明两年通胀预期。鲍威尔在记者会上释放强烈鹰派信号，称在未见通胀进一步改善前不会降息，并首次提及“下一步可能加息”的讨论，导致交易员将今年降息概率下调至仅50%。存储巨头美光虽发布亮眼指引但股价盘后重挫6%，反映出宏观逆风下市场对AI硬件的高估值及高资本开支更为谨慎。
　　10年期美债收益率上行6.65bp至4.2650%，2年期上行9.93bp至3.7729%；美元指数涨0.72%至100.04。美国滞涨风险加大，2月PPI同比增长3.4%，核心PPI同比增长3.9%，均高于预期；同时美联储最新预测将今年通胀预期上调至2.7%。市场已将“年内不降息”的概率显著上修，高油价与更强通胀正在迫使美联储保持更久的限制性立场。
　　日股延续反弹，油价暂时回落推动风险偏好修复。伊朗南帕斯气田遇袭，地缘风险重新升温，泛欧STOXX 600收跌0.70%，板块上必需消费与医疗保健领跌，银行相对抗跌。市场开始重新交易“油价回升→输入性通胀→央行更难转鸽”的链条。
　　伊朗能源设施遇袭推动油气大涨，布伦特5月原油收涨3.83%至107.38美元/桶，天然气同步上行，市场重新计入更高的中东供应中断风险。高利率预期与流动性收紧压制贵金属表现，现货黄金跌3.67%至4822.05美元/盎司、白银跌4.9%。比特币跌约4.6%至7.1万美元附近，传统避险与高波动资产一并被抛售