事件描述
　　2月国内游戏市场规模达332.31亿元，同比增速创近10个月新高。此外近期苹果降低分成比例，网络游戏被写入“十五五”规划，游戏行业在产业端及政策端迎来积极变化。
　　事件评论
　　2月国内游戏市场同比增速创近10个月新高。根据游戏工委，2026年2月，中国国内游戏市场实际销售收入为332.31亿元，环比增长2.35%，同比增长18.96%。主要受益于多款头部常青游戏推出春节主题版本与运营活动，以及25年和26年春节时间的差异。其中多款长线产品拉动2月手游市场规模达227亿元（环比+0.48%，同比+9.05%）；端游表现亮眼：受益于《三角洲行动》等双端产品，2月端游市场同比+56.75%至88.7亿元；自研游戏出海延续较好增速：2月中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到21.14亿美元（环比+1.77%，同比+40.46%），增长主要受益于《鸣潮》《心动小镇》《Kingshot》《浪漫餐厅(Gossip Harbor)》等产品驱动。
　　Sensor Tower发布《2026年游戏市场报告》，PC游戏再创新高，移动端迈入成熟期，中国游戏厂商产品成为重要增长驱动力。Sensor Tower数据显示，2025年Steam在各项核心指标上均刷新了历史纪录，收入增长13%，下载量增长6%，新游发布量增长8%，反映出3A/2A以及独立游戏赛道依然保持着强劲的发展势头。2025年SLG成为主要地区收入增长的最大驱动力，这主要得益于中国游戏厂商在4X策略游戏赛道的爆发，其中代表性产品包括《Last War: Survival》和《Whiteout Survival》等。解谜/休闲类游戏同样表现亮眼，尤其是在欧洲市场《Gossip Harbor》贡献了最显著的增长增量。射击类游戏则在亚洲市场表现强劲，主要由《Delta Force》(三角洲行动)等大作带动。
　　苹果降低分成比例，游戏公司或将受益。根据苹果公司官网，Apple App内购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25%。App Store Small Business Program以及Mini Apps Partner Program项下符合条件的Apple App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12%。前期Google已宣布下调开发者抽成及开放三方支付，我们认为行业定价权逐步由渠道向制作/运营方转移，或促使行业资源向内容与长线运营倾斜，游戏行业渠道成本有望持续实现优化。
　　网络游戏被写入“十五五”规划。3月13日“十五五”规划正式发布，纲要明确提出，要“推动优质网络文学、网络游戏、影视动漫、精品展览等出海”，同时“引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展”。前期“十四五”规划中已提出鼓励优秀传统文化产品和影视剧、游戏等数字文化产品“走出去”，游戏行业持续获得政策关注与支持。
　　投资建议：近期多款新游将迎来积极进展，看好AI等新技术对游戏行业的长期赋能，后续新游及行业催化密集，游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，继续关注游戏板块投资机会，相关标的：恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等。
　　风险提示
　　1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险；4、技术发展不及预期风险。