货币市场量价指标呈现分化特征：2月资金价格端回购利率整体低位运行，银行间和交易所回购利率走势分化，同业存单和短债利率普遍小幅下行；2月央行通过公开市场操作合计投放8,295亿元流动性。
　　五因素超储率测算：2月央行继续通过公开市场操作投放流动性，财政性存款减少，超额存款准备金率较上月回升至1.3%；
　　五因素超储率展望:3月资金价格低位运行，预计央行公开市场小幅净回笼，季末财政性存款一般大幅减少，综合来看预计超储率增加至1.4%。
　　主要结论
　　2月货币市场量价分化显著，银行间回购利率保持平稳低位，交易所回购利率有所上行，同业存单和短债利率普遍小幅下行，央行公开市场净投放8295亿元流动性，为市场提供了充足的资金支撑。
　　受央行公开市场投放、财政性存款减少等因素推动，2月超额存款准备金率回升至1.3%，银行体系流动性充裕度有所提升。
　　3月货币市场资金价格将延续低位运行，从五因素分项来看，预计M0季节性减少、财政存款大幅下降、外汇占款稳步增加、法定存款准备金因存款冲高有所上升、央行公开市场净回笼，综合来看，3月银行体系流动性将保持充裕，超额存款准备金率预计提升至1.4%，整体资金面环境向好，季末存在小幅扰动。
　　风险提示
　　政策变动或刺激力度减弱；
　　经济增长不及预期；
　　海外经济出现衰退，美联储政策调整；