市场回顾
　　上周，海外市场主线仍围绕中东局势展开。美国、以色列与伊朗之间的冲突尚未实质缓和，市场对霍尔木兹海峡通航和中东能源设施安全的担忧反复升温，带动国际油价在剧烈波动中再度走强。布伦特原油上周一度重新站上100美元/桶，盘中高点甚至逼近120美元，虽然期间也因“局势或阶段性降温”的消息出现过大幅回落，但整体仍处于高位震荡区间。受此影响，海外资产风险偏好明显承压，美元避险属性重新强化，美债收益率同步上行，市场开始重新计入更高的通胀风险与更谨慎的货币政策路径。相较之下，A股整体仍体现出一定韧性，但内部结构分化有所加剧。
　　短期判断
　　年初以来，全球资产定价一度呈现美元资产阶段性承压、非美市场相对占优的特征，但随着中东冲突持续升级并推升能源价格，这一格局在近期出现了阶段性逆转。当前市场交易的核心逻辑，已经从单纯的增长修复逐步转向“地缘冲击下的再通胀风险”与“央行宽松节奏可能放缓”的双重约束。资金对高油价背景下全球通胀黏性与政策不确定性的担忧有所上升。在这一环境下，风险偏好短期内大概率仍会受到压制，资产定价也会更加谨慎。从风格上看，估值已处高位、对流动性更敏感的高成长板块仍可能面临波动，而估值相对合理、现金流和盈利确定性更强的价值板块，短期或仍具备相对收益优势。
　　策略建议
　　期指单边维持克制，仓位不超过20%；顺势试多IF或IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，可考虑多IF，空IM策略。期权层面，可暂时空仓观望。