【策略观点】
　　2026年全球大类资产大体排序：股票>商品>债券。权益市场，全球股市呈现显著分化。债券市场，除中国外，多数国家10年期国债收益率出现较大幅度下行。大宗商品，受美伊冲突影响，贵金属、原油经历月初震荡调整后大幅回升；农产品、有色表现好于工业金属。
　　展望未来，本轮美以伊冲突是全球秩序重塑的标志性事件，市场预期从“速战速决”向“消耗战”转变，影响深远。由于油价和供应链冲击，交易逻辑从避险逻辑向滞胀逻辑过渡。股指：预计短期偏强震荡，长期上涨趋势尚未改变。债券：预计短期内以震荡偏强为主，前期已明显下行的信用债、同业存单等品种大概率维持低位震荡。大宗商品：原油或在大幅波动中继续上行；贵金属震荡偏强；有色金属在宏观与供应逻辑支撑下有望维持上行趋势；黑色金属部分库存压力较大，偏震荡；与原油相关性比较强的农产品或震荡上涨。
　　策略上，我们建议在均衡配置的基础上适当提升进攻性。股指:A股主线或聚焦于能够同时受益于地缘博弈与政策导向明确、产业趋势清晰的方向；股指期货多头标配中盘风格，关注中证500。债券：适度缩短久期以应对潜在震荡，建议1-3年中短端信用债作底仓，5-10年利率债替代超长端适度做波段。国债期货方面关注短端品种TS。大宗商品：多头超配原油，逢低吸纳，勿追高；多头标配黄金，波动率趋稳后，逢低做多黄金；多头标配有色、化工产业链以及农产品；空头标配部分黑色，如铁矿石。