【策略观点】
　　市场回顾
　　上周，美国、以色列与伊朗之间的冲突进一步升级，地缘风险显著升温。受此影响，霍尔木兹海峡航运活动几近停滞，原油价格本月累计涨幅已超过50%。全球市场风险偏好明显回落，权益资产整体承压，贵金属亦未呈现出典型的避险上涨走势。与此同时，美元与美债收益率同步快速上行，通胀预期上升。相较海外市场，A股上周表现仍具一定韧性，但内部结构分化加剧，高估值、高成长板块调整幅度较大，市场成交额则继续维持高位。
　　短期判断
　　年初以来，美元资产整体阶段性承压，非美市场相对占优；但随着中东冲突升级，这一格局出现阶段性变化。美元避险属性再度体现，在美元走强的同时，非美资产普遍面临一定调整压力。考虑到当前地缘局势仍存在较大不确定性，市场风险偏好短期内或继续受抑，资产定价更趋谨慎。在此背景下，估值相对合理、业绩确定性较强的价值板块，短期表现或相对占优。
　　策略建议
　　期指单边维持克制，仓位不超过20%；顺势试多IF或IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，可考虑多IF，空IM策略。期权层面，可暂时空仓观望。