1、航司2月数据分析：
　　2月：ASK同比：春秋(22.8%) >南航(14.4%) >国航(13.8%) >东航(12.8%) >吉祥(6.9%) >海航(6.2%)，RPK同比：春秋(25.6%) >国航(19.1%) >东航(14.7%) >南航(13.8%) >吉祥(9.5%) >海航(8.9%)；
　　 1~2月累计：ASK同比：春秋(13.2%) >南航(6.2%) >国航(6.1%) >东航(4.2%) >海航(-0.5%) >吉祥(-1.1%)，RPK同比：春秋(15.4%) >国航(10.8%) >东航(6.6%) >南航(5.1%) >海航(2.1%) >吉祥(1.2%)。
　　1)国内线
　　2月：ASK同比：春秋(23.9%) >国航(13.3%) >南航(11.5%) >东航(9.3%) >吉祥(8.7%) >海航(7.8%)，RPK同比：春秋(25.5%) >国航(16.9%) >南航(10.7%) >吉祥(9.7%) >东航(9.2%) >海航(8.9%)；
　　 1~2月累计：ASK同比：春秋(18.4%) >国航(5.4%) >南航(2.6%) >吉祥(2.2%) >东航(0.8%) >海航(-0.6%)，RPK同比：春秋(19.8%) >国航(9.7%) >吉祥(3.8%) >东航(2.3%) >南航(1.6%) >海航(1.3%)。
　　2)国际线
　　2月：ASK同比：南航(22.7%) >东航(20.1%) >春秋(18.9%) >国航(14.0%) >吉祥(3.3%) >海航(-0.7%)，RPK同比：东航(27.1%) >春秋(25.3%) >国航(23.7%) >南航(23.0%) >吉祥(9.4%) >海航(8.2%)；1~2月累计：ASK同比：南航(16.1%) >东航(11.2%) >国航(7.3%) >海航(0.03%) >春秋(-2.3%) >吉祥(-7.6%)，RPK同比：东航(15.7%) >南航(14.9%) >国航(13.1%) >海航(5.6%) >春秋(1.3%) >吉祥(-4.7%)。
　　3)地区线
　　2月：ASK同比：春秋(39.7%) >国航(25.4%) >东航(15.6%) >海航(15.4%) >南航(13.2%) >吉祥(-8.7%)，RPK同比：春秋(45.1%) >国航(37.1%) >海航(34.4%) >东航(22.5%) >南航(22.4%) >吉祥(-2.5%)；1~2月累计：ASK同比：春秋(40.6%) >国航(11.0%) >海航(10.5%) >南航(6.2%) >东航(4.1%) >吉祥(-25.5%)，RPK同比：春秋(42.9%) >海航(34.0%) >国航(17.7%) >南航(10.9%) >东航(8.7%) >吉祥(-20.2%)。
　　2、客座率
　　2月：春秋(93.5%，同比+2.1%，环比+1.6%) >吉祥(87.6%，同比+2.0%，环比+3.5%) >海航(87.6%，同比+2.1%，环比+4.3%) >东航(86.5%，同比+1.4%，环比+1.5%) >南航(86.3%，同比-0.4%，环比+3.1%) >国航(85.9%，同比+3.8%，环比+3.7%)；
　　1~2月：春秋(92.8%，同比+1.8%) >东航(85.8%，同比+1.9%) >吉祥(85.8%，同比+1.9%) >海航(85.5%，同比+2.1%) >南航(84.8%，同比-0.9%) >国航(84.1%，同比+3.6%)。
　　3、机队数：2026年2月6家上市航司合计净退出4架飞机，较25年12月累计净退出9架，同比25年2月末增长3%。
　　投资建议：继续推荐航空板块机会：短期：油价上升导致股价调整，但高油价预计较难维系很长时间，对27年业绩预期不产生负面影响。中长期维度中，供给端硬核制约，高客座率有望推动价格弹性持续释放。重点推荐：看好中国国航、南方航空、中国东航三大航弹性释放；继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；看好宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。
　　风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。