摘要：
　　一级发行久期略缩短，热度整体维持高位。从发行期限结构看，过去一周（3月9日-13日）城投债、产业债、其他金融债平均发行期限分别-0.52年、-0.26年、+1.76年。城投债超1倍投标占比维持84%，3倍以上高倍数占比57%，投标热度边际收敛；产业债超1倍投标占比83%，机构抢配意愿强烈；其他金融债超1倍投标占比77%，反映配置需求热度仍维持高位。
　　信用债平均成交久期表现分化。过去一周（3月9日-13日）城投债、产业债成交期限分别加权于2.48年、2.09年，商业银行债中，普通商金债、TLAC债、二级资本债以及银行永续债加权平均成交期限分别为1.60年、2.33年、3.98年、3.21年，其中TLAC债、二级资本债成交久期略有拉长，银行永续债成交久期有所缩短，普通商金债成交久期变化不大；从其余金融债来看，保险公司债、券商普通债、券商次级债成交久期分别为2.65年、1.60年、2.42年，券商次级债成交久期有所缩短。融资租赁债成交久期为1.72年，较前一周提升明显，其他金融债成交久期较上周变化不大。
　　过去一周（3月9日-13日），信用债现券市场买盘力量较前一周有所减弱，配置盘力度放缓，交易盘增持减弱。①银行端减持力度回落且卖出久期收缩：大型银行全期限净卖出规模从736.3亿元缩减至340.2亿元，卖出重心相较前一周重新集中至短久期（<=1年、1-3年）；中小型银行净卖出从231.8亿元略减至218.5亿元，卖出久期主要为1年内品种（净卖出125.7亿元）及1-3年（净卖出81亿元）。②配置盘力度持续放缓，基金买入减少：基金公司及产品净买入从611.4亿元缩减至331.0亿元，净买入仍以3年内品种为主，但<=1年（净买入129.6亿元）、1-3年（净买入174.4亿元）、3-5年（净买入48.3亿元）品种的增持明显减弱；保险公司净买入从48.7亿元小幅回升至50.5亿元，在3-10中长期限均有稳定增持，本周减持1年内及10-15年品种；理财子公司及产品净买入从76.9亿元下降至55.4亿元，增持主要集中在<=1年（净买入32.0亿元）及1-3年（净买入27.3亿元）；其他资管产品净买入从110.1亿元扩大至134.4亿元，3-5年（净买入6亿元）转为增持，5-7年（净卖出2.3亿元）转为减持。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、数据统计存在遗漏或偏差。