生猪养殖：猪价下行。供大于求猪价下行，二次育肥有所入场，仔猪补栏积极性回落。我们预计，供应仍存压力，叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：根据钢联统计，2026年2月能繁母猪存栏量-0.02%（1月+0.01%）。2）价格端：猪价下行。据涌益咨询，3月12日，商品猪出栏价为10.18元/kg，周环比-3.60%。3）盈利端：本周养殖亏损。3月13日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-283.15元/头、-118.18元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，神农集团，德康农牧。
　　禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年2月祖代更新量为5.00万套，环比-33.86%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。3月13日，白羽肉鸡主产区平均价为7.21元/公斤，周环比+0.14%。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1月/2025年，圆环同比-21%/+11%，伪狂犬同比+1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。
　　宠物：出口方面，据海关数据，2025年12月食品出口额为9.06亿元，同比-2.9%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，2月宠物食品电商平台销售额同比+21%，其中天猫、抖音、京东分别同比+10%/+18%/+48%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　种业：关注生物育种扩面进度。3月13日，小麦/豆粕/玉米均价环比+1.4%/+8.3%/+1.2%。2026年一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。