核心观点
　　周度农产品跟踪：年内肉奶周期有望共振反转，反内卷支撑中长期生猪价格。
　　生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。3月13日生猪价格10.03元/公斤，周环比-2.53%；7kg仔猪价格约317元/头，周环比-7%。
　　白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。3月12日，鸡苗价格2.71元/羽，周环比+3%，同比-1%；毛鸡价格7.00元/公斤，周环比+0%，同比+1%。
　　黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。3月12日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/4.6/6.5元，周环比分别+0%/+0%/+7%。
　　鸡蛋：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。3月12日，鸡蛋主产区价格3.09元/斤，周环比+5.46%，同比+17.49%。
　　肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。3月13日，国内育肥公牛出栏价为25.30元/kg，周环比+0.4%，同比+6%；牛肉市场价为62.13元/kg，周环比+0.21%，同比+20%。
　　原奶：奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点。3月5日，国内主产区原奶均价为3.03元/kg，周度环比持平，同比-2%。
　　豆粕：估值处于历史低位，关注油价及贸易端催化。3月13日，国内大豆现货价4077元/吨，周环比+5%，国内豆粕现货价3439元/吨，周环比+10%。
　　玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。3月13日国内玉米现货价2413元/吨，周环比+1%，同比+7%。
　　橡胶：短期受益石化链涨价，中期看好景气向上。2月27日，国内全乳胶山东市价为16800元/吨，周环比+2%，同比+1%。
　　核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。1）肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。
　　投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物。1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业等。2）生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）饲料推荐：海大集团。5）宠物推荐：乖宝宠物等。
　　风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。