隔夜美豆跌停，单日跌近6%。一方面原油价格大幅回落；另一方面，因预期特朗普推迟访华或影响美豆后期出口需求。但国内豆系并未大幅跟跌，早盘豆一主力先跌后反弹，微跌；豆粕主力合约跌幅收窄至1%附近。
　　本周豆一主力2605合约再次刷新近2年新高，最高触及4986。现货价格继续上涨，富锦大豆市场价由4700元/吨涨至4840元/吨附近。豆一基差震荡走弱，盘面升水扩大。
　　豆粕主力2605合约本周亦触及近年新高点3204，但随后回落调整。豆粕现货价格继续上涨，张家港43粕由3220元/吨涨至3290元/吨附近。基差震荡走强，盘面贴水扩大。
　　（1）国产大豆库存继续下降，拍卖暂无。据钢联：截至3月13日，黑龙江大豆余粮占比落至32%，环比降3%；安徽大豆余粮占比落至38%，环比降2%；河南大豆余粮占比落至42%，环比降2%；山东大豆余粮占比落至43%，环比降2%。高价下，大豆销售转慢，全国地区余粮占比高于去年同期。国储大豆拍卖暂无。
　　（2）油厂大豆到港回落，特朗普访华或推迟。因美伊冲突，特朗普在3月底的访华计划或推迟。近期暂无进口大豆拍卖。油厂大豆到港量回落，港口大豆库存回落。据钢联：截至3月13日，油厂大豆到港量为168.4万吨，环比回落；港口大豆库存为548.9万吨，环比回落。
　　（3）美豆大跌。在连续上涨后，美豆迎来暴跌。一方面，美伊冲突陷入困境。另一方面，特访华或推迟，中美贸易存不确定性。关注美豆新作种植面积增加预期，此前美农展望论坛预计为8500万英亩（同比上升4.7%）。
　　（4）油厂开机率恢复，豆粕库存回落。据钢联数据：截至3月13日，油厂开机率为54.23%，环比回升；油厂大豆库存为548.6万吨，环比回落。豆粕产量为155.6万吨；油厂豆粕库存为62.7万吨，环比回落；豆粕未执行合同为388.9万吨，环比回落；涨价预期刺激下游提货。饲料厂豆粕库存天数为8.64天，环比回落。
　　（5）饲料需求偏强，长期产能去化不利。养殖方面，猪价持续走低，养殖全面亏损扩大。据wind：截至3月13日，外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，亏损扩大；自繁自养利润为-283.15元/头，严重亏损。行业再开会议强调产能调控。规模厂2月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增；仔猪产量环比增加，销量下滑；商品猪存栏止降再升。禽类方面，蛋价回落，养殖亏损加大；2月鸡苗销量仍增，老鸡淘汰回落；产业仍有补栏情绪，2月在产蛋鸡存栏或有所回升。当前畜禽高存栏仍支撑饲料需求；但亏损下产能或继续去化，长期不利饲料需求增长。
　　（6）后市展望。高价下国产大豆销售偏慢，余粮持续下降；市场价格仍偏强，预计豆一走势偏强。
　　特访华不确定性增加。国内大豆到港回落；拍卖暂无；油厂开机回升，豆粕库存回落。市场情绪主导，豆粕波动加大。建议低吸高抛思路