近期PX市场
　　期现货表现：地缘利好因素持续跟进，中东地缘冲突致使霍尔木兹海峡关闭，3月初PX跟涨幅度不及其他进口依赖度更高的化工品，但受原油与石脑油进口受阻与预防性降负荷下，市场仍存后市供应趋紧的预期，随后PX快速补涨，并连续涨停，短期地缘方面消息影响成本端油价宽幅波动，PX跟随高位震荡。中石化2月PX结算价格7385元/吨，3月挂牌价格10200元/吨，大幅上调。
　　产业链开工：中海油宁波大榭150万吨PX装置故障停机，浙石化一套250万吨PX装置延续检修，其他装置未有变动。本周PX产量为73.83万吨，环比-2.09%。国内PX周均产能利用率89.26%，环比-1.90%。中国台湾FCFC负荷降低到80%-90%。亚洲PX周度平均产能利用率79.3%，环比-2.13%。
　　需求：本周国内PTA周均产能利用率至80.05%，环比+0.36%，同比+3.07%。周内逸盛新材料周末停车，因上周中部分装置重启，本周期国内PTA整体产能利用率小幅上升。
　　总结与展望：近日各类消息面引发成本端剧烈波动，原油一度上演暴跌20%后反弹的“过山车”行情。但受霍尔木兹海峡持续紧张的供应局势影响，芳烃期货整体获成本端支撑显著，维持高位震荡。聚焦PX方面，地缘因素的传导路径分两方面：一方面，中东部分PX工厂出口受阻；另一方面，亚洲炼厂生产原料供应受影响，市场对后续供应进一步下滑的预期升温，推动PX价格继续上涨。
　　从国内供需结构看，我国PX实际进口依存度已不高，近两年降至20%附近，地缘冲突对PX进口运输虽存一定影响，但主导因素仍在于成本端。就自身基本面而言，随着检修季开启，PX供应有高位回落可能，而下游装置开工尚在较高位，短期内对PX需求形成支撑，短期PX走势供需面支撑仍将偏强。绝对价格层面，PX将延续成本端油价主导。但若原油及石脑油价格持续上行，PX生产成本压力进一步加剧，加工利润或面临进一步挤压，与下游加工差同样有压缩可能。
　　关注：地缘局势大宗商品价格变动
　　近期纯苯市场
　　期现货表现：纯苯方面，期货盘面近期波动幅度较大，自美伊地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡封闭，纯苯大幅跟涨，随后跟随油价高位震荡。3月12日，中石化华东挂牌价格8400元/吨，较3月5日7200元/吨上调1200元/吨，2月中石化华东结算价格为6124元/吨。
　　供需：2月全国纯苯产量185.91万吨，去年同月172.06万吨。综合来看，石油苯产量下降、加氢苯产量提升，进口量下降，综合测算供应端数据下降，需求小幅下降，供需平衡表呈现小幅去库。
　　库存：截至本周，中国纯苯港口样本商业库存总量：31.8万吨，较上期库存31.9万吨去库0.1万吨，环比下降0.31%。较去年同期库存14.1万吨同比上升125.53%。港口实际小幅去库。
　　总结与展望：自去年年末以来，前期新产能陆续释放下，纯苯国内产量显著提升，叠加海外市场供应过剩，整体供需偏宽格局延续至2026年一季度。而短期成本端在地缘影响下大涨，使纯苯从跟随宏观及化工板块，逐渐转向受供应变化主导。从产业链供需平衡来看，纯苯2-3月处于平库阶段，4-5月检修季仍有去库预期，整体呈现自供过于求转向供小于求的态势，价格从低估区域进入反弹阶段。
　　此前3月市场不确定性因素较多，包括春节前后备货节奏、下游苯乙烯装置复产进程、原料甲苯采购等，多空博弈下价格持续受压制，估值偏低。从产业链内部看，纯苯供需面阶段性弱于下游，导致价差有所走扩。当成本支撑减弱时，纯苯周内跌幅超过苯乙烯，走势在供需面影响下出现分化。短期来看，纯苯仍以成本端主导为主，但供需面已出现改善。地缘因素进一步强化了供应减量预期，促使纯苯供需平衡更倾向于阶段性供不应求，且波动幅度显著超过下游。
　　关注：地缘局势港口库存