纯碱行情研判
　　市场概况：本周纯碱期货（SA2605）呈现冲高回落、宽幅震荡、资金博弈加剧的特征，核心是成本支撑+高库存压制+情绪驱动的三重博弈。周一冲高、周二暴跌、周三企稳、周四再冲高回落，周五震荡，是典型的情绪驱动、基本面偏弱。地缘冲突导致能源价格波动，引发能化板块情绪共振是主要动能。伴随期货价格的大幅拉涨，市场情绪偏强，部分企业价格上调50-100元/吨。截止3月13日，国内重质纯碱市场主流价格在1250-1300元/吨。成交情况有所分化，在盘面价格偏高下，期现商拿货积极性提升明显，但随着价格的回落，补库情绪下降，且下游企业补库积极性不佳。
　　供给方面：本周国内纯碱产量80.92万吨，环比增加0.22万吨，涨幅0.27%。其中，轻质碱产量38.09万吨，环比增加0.62万吨。重质碱产量42.83万吨，环比减少0.40万吨。和邦、中盐昆山等计划检修，但规模有限、未形成集中减产。2026年新增产能持续释放提量，供应宽松格局未改。
　　需求方面：本周中国纯碱企业出货量82.25万吨，环比增加11.43%；纯碱整体出货率为101.92%，环比+8.60个百分点。
　　库存：截止2026年3月12日，国内纯碱厂家总库存193.17万吨，其中，轻质纯碱101.36万吨，环比下跌0.24万吨，重质纯碱91.81万吨，环比增加1.14万吨。
　　利润方面：截至2026年3月12日，中国氨碱法纯碱理论利润-26.20元/吨，环比增加56.45元/吨。周内原料端海盐价格持稳运行，无烟煤价格窄幅下移，成本端呈现走低。联碱法利润（双吨）为166元/吨，环比上涨，周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡下行，成本端呈现走低。
　　核心观点：
　　本周纯碱市场情绪偏强，在地缘冲突影响下，期现价格均出现反弹，但受基本面偏弱的制约，市场呈现宽幅震荡的格局。短期反弹驱动因素是地缘冲突（伊朗局势）推升天然气价格，能源成本上涨对纯碱价格形成支撑。05合约价格低于09合约，呈现远月升水近月的结构，反映出业内对远月供需的改善仍存期待。
　　纯碱缺乏强驱动的核心根源是供需基本面弱，高供应高库存、弱现实、无强催化形成三重压制。供应端，产能高位运行，新增压力持续，需求端，整体偏弱，分化明显，重碱下游日熔量23.63万吨/天，日耗纯碱量约4.73万吨/天（周环比下降800吨/天）；下游需求实际支撑不足，仅以低价补库为主，采购需求整体表现相对偏弱。库存端高位累积，整体仍处于历史高位，库存去化缓慢。3月下旬开始，碱厂检修计划逐步增加，可能减少短期供应压力。期货盘面大幅上涨，推动期限商拿货积极性提高，或推动现货价格上涨。短期走势判断（1-2周）震荡偏强，但上行空间有限：成本抬升预期和检修计划支撑价格，但高库存和弱需求压制上行空间，预计在1200-1300元/吨区间震荡。中期偏弱震荡，仍有下行压力，反弹高度受到限制。