贵金属
　　【行情资讯】
　　沪金跌0.86%，报1115.40元/克，沪银跌1.88%，报20528.00元/千克；COMEX金涨0.15%，报5009.50美元/盎司，COMEX银涨0.40%，报81.01美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.23%，美元指数报99.82；
　　1）美国2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，部分受政府停摆拖累，但消费韧性仍存。2026年1月美国PCE物价指数同比上涨2.8%，核心PCE同比升至3.1%、环比升至0.4%，仍显著高于美联储2%政策目标。但密歇根大学消费者调查显示，3月一年期通胀预期稳定在3.4%，而长期预期由3.3%小幅回落至3.2%，市场或对通胀持续上行的担忧有限。
　　2）特朗普表示，伊朗此次报复范围超出预期并暗示可能袭击伊朗哈尔克岛石油设施；同时他警告北约，若不协助保障霍尔木兹海峡通航安全，将面临糟糕前景，并给出战事结束时间表，称冲突很快会结束但并非本周。此外美国财长贝森特发言称美国对部分船只通过霍尔木兹海峡持认可态度。油价可能在几个月内远低于80美元。
　　【策略观点】
　　当前金价整体呈横盘整理态势。美伊战争背景下油价暴涨推升市场通胀预期，也促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力。美国2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，部分受政府停摆拖累，但消费韧性仍存。26年1月份PCE及核心PCE数据同比分别录得2.8%和3.1%，仍显著高于美联储2%的政策目标，核心PCE数据创近一年新高。在当前能源价格上涨的背景下或加剧物价上行压力，将使得美联储对降息节奏保持谨慎，短期贵金属价格难以摆脱区间束缚。策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间1050-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20000-22000元/千克。