【行情复盘】
　　美国轰炸伊朗石油出口枢纽哈尔克岛，战争升级，周一两市主要指数走弱，价值类指数偏强。两市成交额2.32万亿元，变化不大。沪深300指数收4671点，涨2点，涨幅0.05%；上证50指数收2954点，跌2点，跌幅-0.09%；中证500指数收8185点，跌54点，跌幅-0.66%；中证1000指数收8211点，跌2点，跌幅-0.04%。行业与主题ETF中涨幅居前的是集成电路ETF、专精特新ETF、科创芯片设计ETF、科创半导体设备ETF鹏华、芯片ETF易方达，跌幅居前的是黄金股ETF、化工50ETF、基建ETF银华。两市板块指数中涨幅居前的是渔业、元器件、航运港口、多元金融、存储芯片指数，跌幅居前的是贵金属、特钢、农用化工、基础建设、航天装备指数。中证500、中证1000、上证50、沪深300指数股指期货沉淀资金分别净流入32、19、12、7亿元。
　　【重要资讯】
　　1、1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.83%。分三大门类看，1—2月份，采矿业增加值同比增长6.1%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.7%。
　　2、1—2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额79827亿元，增长3.7%。按消费类型分，1—2月份，商品零售额75815亿元，同比增长2.5%；餐饮收入10264亿元，增长4.8%。
　　3、1—2月份，全国固定资产投资52721亿元，同比增长1.8%。工业投资同比增长5.4%。其中，采矿业投资增长13.0%，制造业投资增长3.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长13.1%。基础设施投资同比增长11.4%。
　　4、工信部等三部门发布开展氢能综合应用试点工作的通知。中央财政将采取“以奖代补”方式，对城市群给予奖励资金支持。奖励标准根据各场景终端产品应用情况或用氢规模分档设置。每个城市群试点期为4年。
　　5、《华尔街日报》报道，美国政府打算近日宣布组建所谓霍尔木兹海峡“护航联盟”，一些国家同意为通行这一国际石油海运关键航道的船只提供护航。护航行动是否在美国和以色列停止对伊朗的大规模军事行动前就开始，仍在讨论中。
　　6、瑞银警告，若霍尔木兹海峡封锁持续至4月底，全球日供应缺口将达1000万桶，推升油价突破150美元并使美国通胀逼近5%。此类供给冲击将导致全球股市普遍下挫，消费、金融板块首当其冲。
　　7、美股机构出现十年规模最大的单周抛售。高盛数据显示，标普500期货遭净卖出362亿美元，创逾十年纪录；同时，ETF空头敞口飙升至三年来高点。市场处于危险临界点：若两周内地缘局势未见转机，股市将面临崩盘式下挫。
　　8、伊朗战争核心威胁由原油转向航运燃料油。受霍尔木兹海峡封锁影响，波斯湾这一全球20%燃料油供应源断流，导致新加坡等地油价飙升至160-175美元，远超原油基准并创历史新高。马士基警告亚洲供应点面临枯竭，全球航运补给体系告急。
　　9、伊朗冲突后金价下跌。摩根大通认为，这并非功能失效，而是市场压力初期因保证金追缴及美元走强导致的“流动性挤兑”规律。随着海峡封锁延长，能源通胀与美联储潜在的政策转向将重塑黄金看涨逻辑，该行维持强力多头判断。
　　10、巴林铝业股份公司（Aluminium Bahrain BSC，简称Alba）宣布，已启动三条生产线的分阶段关停，涉及产能占其总产能的19%。此举直接原因在于霍尔木兹海峡航运实际中断，导致金属出口及氧化铝原料进口均受到严重干扰。
　　11、伊朗战事升级正冲击迪拜全球财富中心地位，高盛、花旗等机构已启动应急撤离方案。由于阿联酋境内拥有约7000亿美元境外资产，其中四分之一家族基金会具有亚洲背景，部分亚洲富豪正考虑将资产回流至更稳健的新加坡与中国香港。
　　12、一季度，部分最大型私募信贷基金合计遭遇超过100亿美元赎回请求，涉及黑石，贝莱德，Cliffwater，摩根士丹利和Monroe Capital等机构。上述机构管理的债务基金对101亿美元赎回请求仅同意兑付约七成，其余部分被延后处理。
　　【市场逻辑】
　　美国轰炸伊朗石油出口枢纽哈尔克岛，战争升级，海峡封锁趋于长期化，周一两市指数走弱。1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值增长0.83%。1—2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%。按消费类型分，1—2月份，商品零售额75815亿元，同比增长2.5%；餐饮收入10264亿元，增长4.8%。阿联酋境内拥有约7000亿美元境外资产，其中四分之一家族基金会具有亚洲背景，部分亚洲富豪正考虑将资产回流至更稳健的新加坡与中国香港。国泰海通表示，2026年约77万亿居民定存将迎到期潮，一季度即达32万亿。其中25万亿高息存款面临利率重定价，从3%以上降至1.2%-1.5%。核心矛盾转向流向何处—即便10%稳定流出，也足以成为股债市场的边际定价变量。摩根士丹利预计2026年沪深300指数盈利增长率将达6%-7%，支撑这一判断的关键因素包括：上市公司持续加大研发创新与资本开支投入，在