白糖期货一周简评
　　外盘方面:
　　本周ICE原糖重心小幅抬升。受印度与泰国产量预期变动影响，多家业内机构开始下调25/26榨季全球食糖的供应盈余数量，同时中东地缘冲突对原油价格的持续影响也令市场担忧巴西新榨季的制糖比或更利于乙醇生产。但需注意，因当前全球糖市仍处于熊市周期的大背景下，国际糖市尚未进入快速上行通道反映出短期的供需结构依然相对宽松。但若后市油价维持偏强态势，白糖作为生物能源属性的交易逻辑或有进一步被放大的可能。后面关注的重心仍需放在巴西四月后的开榨数据以及印泰两国的实际制糖表现。从技术面来看，当前原糖走势中性偏强，下方支撑相对稳固，若无新消息注入，预计下周或仍以偏强整理为主。
　　内盘方面：
　　本周郑糖偏强运行。CAOC三月供需报告维持前期预判，国内25/26榨季的丰产预期逐步兑现。同时从广西、云南和广东三省的二月数据来看，三省开榨至今的累计产销率同比均有不同程度的下行，叠加国内工业库存仍呈季节性累库，因此单从国内食糖的供需层面看呈现中性偏空格局。但是受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，市场开始提前交易未来可能面临的成本抬升和供应收紧预期。叠加下方政策底的潜在支撑，当前郑糖下方的边际支撑相对较强。技术层面看，当前郑糖处在明显的上行通道当中，且均线多头排列格局明显，短期建议偏强态度对待。但需注意，考虑战争走势的不确定性以及预期交易的反复性，建议前期多单以中线视角对待此轮行情，后续可参考技术指标分批止盈。
　　操作建议：
　　前期低位多单持有，未入场者短多参与，SR605近期关注5330-5560活动区间，下方预警支撑5370附近，上方预警压力5480。
　　风险提示：
　　地缘冲突缓和；需求不及预期