【行情复盘】
　　周五SR605合约收盘价5447元/吨，日涨幅0.57%，夜盘收5437元/吨；SR609合约收盘价5483元/吨，日涨幅0.66%，夜盘收5473元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.周五ICE原糖主力合约14.41美分/磅，日跌幅0.14%。
　　2.周五广西白糖现货成交价为5426元/吨，上涨13元/吨；广西制糖集团报价区间为5430~5520元/吨，上调20元/吨；云南制糖集团报价5300~ 5350元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5690~5900元/吨，少数上调20~60元/吨。
　　3.2025/26榨季截至3月11日，泰国累计甘蔗入榨量为8836.68万吨，较去年同期的8794.04万吨增加42.64万吨，增幅0.48%；甘蔗含糖分12.80%，较去年同期的12.58%增加0.22%；产糖率为11.082%，较去年同期的10.813%增加0.269%；产糖量为979.27万吨，较去年同期的950.92万吨增加28.35万吨，增幅2.98%。
　　4.经纪公司StoneX周三将202526年度全球糖供应过剩的预测下调至仅87万吨，理由是印度产星的前景看跌。在1月份的报告中，StoneX曾预测2025年10月至2026年9月期间的全球糖市供应过剩量为290万吨。
　　5.周五郑商所白糖仓单16342张，日环比+0张。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：上周ICE原糖重心小幅抬升。受印度与泰国产量预期变动影响，多家业内机构开始下调25/26榨季全球食糖的供应盈余数量，同时中东地缘冲突对原油价格的持续影响也令市场担忧巴西新榨季的制糖比或更利于乙醇生产。但需注意，因当前全球糖市仍处于熊市周期的大背景下，国际糖市尚未进入快速上行通道反映出短期的供需结构依然相对宽松。但若后市油价维持偏强态势，白糖作为生物能源属性的交易逻辑或有进一步被放大的可能。后面关注的重心仍需放在巴西四月后的开榨数据以及印泰两国的实际制糖表现。从技术面来看，当前原糖走势中性偏强，下方支撑相对稳固，若无新消息注入，预计本周或仍以偏强整理为主。
　　内盘方面：上周郑糖偏强运行。CAOC三月供需报告维持前期预判，国内25/26榨季的丰产预期逐步兑现。同时从广西、云南和广东三省的二月数据来看，三省开榨至今的累计产销率同比均有不同程度的下行，叠加国内工业库存仍呈季节性累库，因此单从国内食糖的供需层面看呈现中性偏空格局。但是受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，市场开始提前交易未来可能面临的成本抬升和供应收紧预期。叠加下方政策底的潜在支撑，当前郑糖下方的边际支撑相对较强。技术层面看，当前郑糖处在明显的上行通道当中，且均线多头排列格局明显，短期建议偏强态度对待。但需注意，考虑战争走势的不确定性以及预期交易的反复性，建议前期多单以中线视角对待此轮行情，后续可参考技术指标分批止盈。
　　【交易策略】
　　多单持有观望，SR605近期关注5350-5500活动区间。