天然橡胶：
　　本周天然橡胶震荡偏强运行。基本面来看，海外产区逐步进入停产期，国内云南已经试割，海南预计月度开割，当前国内产区物候预期较好，有利于新季割胶工作开展。需求方面，本周国内各轮胎企业开工基本恢复至常规水平，在产品提价预期的背景下，全钢胎内销出货较为活跃，半钢胎内外销持稳，走货表现一般。各企业或以自身情况对排产进行小幅调整，预计下周国内轮胎企业产能利用率小幅波动为主。库存方面，上周国内天胶社会库存微幅去库，青岛保税区延续累库，近期合成胶拉涨、叠加轮胎企业开工率恢复正常，整体出库量略有提升。但总量库存能否就此迎来持续去库目前尚难预测。综上，当前天胶多空因素交织，但合成胶走强对天胶的提振作用较为明显，短期底部支撑仍存。
　　顺丁橡胶：
　　本周BR主力重心再度上移，但周内呈现明显的宽幅震荡走势。当前BR期价基本受丁二烯供应预期主导，丁二烯供应与石脑油裂解制乙烯装置的开机情况紧密相关，而当前影响装置开机的最不稳定因素便是中东冲突对原油供应的影响。因此当下推涨BR期价的主要原因仍是海外局势所引起的一系列连锁反应。从基本面来看，本周丁二烯开工率下降，市场难有低价货源补充，但由于合成胶涨幅不及丁二烯，国内部分高顺顺丁橡胶装置下调负荷，持货贸易商惜售情绪升温。在此背景下，下游终端逐步跟进成交，但采买仍较谨慎。整体来看，在原料预期坚挺的背景下，BR期价上方空间仍存，但战争走向的难以预测性或令其走势较为反复，高位宽幅震荡或仍是近期常态。
　　操作建议:
　　RU与NR保持低吸思路；BR多单谨慎持有，谨防地缘事件异动的传导作用。