一、本周回顾（2026/3/9-3/13）：全球主要市场多数下跌，印度SENSEX30、日经225跌幅居前。恒生科技上涨0.6%，恒指下跌1.1%，恒生国企上涨0.5%。行业上，能源业（+6.2%）、资讯科技业（+2.6%）、电讯业（+1.3%）领涨；金融业（-4.4%）、地产建筑业（-4%）、综合企业（-3.1%）领跌。
　　本周港股表现分化。中东地缘冲突反复升级，霍尔木兹海峡封锁及油轮遇袭事件推动原油价格重回100美元高位，高企的能源成本挤压了科技板块的利润空间，避险情绪升温令大盘整体承压。另一方面，市场结构性机会依然活跃，国家“算力普惠”政策为AI板块提供支撑，高油价逻辑进一步催化了锂电、储能等“替代能源”产业链的防御属性；同时，南向资金保持大规模净流入，能源、电讯等红利板块在震荡中表现出较强韧性。
　　南向资金净流出。港股通净流入524亿元，港股通成交额占全部港股成交从上周41%升至本周47%。净流入：资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费；净流出：金融业、公用事业、电讯业。净买入TOP：腾讯、中国海洋石油、佳鑫国际资源。
　　本周内地投向中国香港市场的ETF（港股通+QDII）净流出。总规模收缩至4395.3亿元，减少46.8亿元。其中港股通ETF净流出45亿元，QDIIETF净流出0.6亿元。港股宽基净流出4.2亿。净流入行业主题：医药。
　　本周港股回购6亿元，较上周减少1亿元；本周IPO为47.8亿元；增发共10亿元，与上周接近持平；解禁市值为1.5亿元，较上周减少397亿元。
　　二、展望：中东地缘持续，港股仍承压，需耐心等待。
　　1、市场下调美联储降息预期。美伊冲突持续，油价冲高，美国交易“滞胀”逻辑，市场认为全年美联储降息1次或不降息。
　　2、恒科仍处在左侧。一，美伊冲突仍存在不确定，目前尚不能确认4-6周内能结束；二，互联网龙头财报还在路上；三，担心美国继续回撤，影响全球投资者风偏，港股也会受影响。
　　3、建议控制港股仓位。方向上关注：一，地缘相关的油气、军工和避险方向；二，新能源。在全球回归传统能源争夺中，中国新能源具有足够稀缺价值；三，首次被列入“新兴支柱产业”的创新药。
　　三、下周重点关注数据及事件
　　基本面方面：1）3月16-19日，英伟达GTC大会；2）3月16日，中国1-2月社会消费品零售总额同比，中国2月城镇调查失业率；3）3月18日，欧元区2月CPI同比终值；4）3月19日，美国美联储利率决议，日本央行利率决议；5）3月20日，欧元区2月PPI同比。
　　财报及事件方面：1）3月16日，阳光保险年报，贝壳年报；2）3月17日，福耀玻璃年报；3）3月18日，腾讯控股年报，微博年报，阿里巴巴季报；4）3月19日，友邦保险年报、美光中报；5）3月20日，广合科技港股IPO，紫金矿业年报。
　　风险提示：美联储政策超预期，全球地缘政治风险超预期，历史经验不代表未来，数据统计及测算的误差风险。