北交所稳步扩容中，整体韧性凸显：1）北交所整体表现较2024年改善。自北交所开市以来，市场规模实现跨越式增长，截至2026年3月12日，北交所上市公司数量增至298家，总市值突破9100亿元。2025年业绩快报数据显示，298家北交所公司共实现营收2177亿元，平均营收水平达7.31亿元，同比增长6.11%，较2024年明显回暖，展现出较强韧性。2）8成公司实现盈利，但整体呈现分化特征。249家/84%的公司实现盈利，其中115家/39%的公司实现正增长，13家企业成功扭亏（其中利尔达和卓兆点胶大幅扭亏，表现亮眼），但整体归母净利润均值同比下滑8.68%，中值下滑19.45%，主要受部分行业周期波动、成本压力等因素影响。3）北交所公司呈“头部稳健，中段高增，尾部承压”态势。百亿以上公司强者恒强，30-50亿市值公司成长性最佳，小市值公司普遍“增收不增利”。
　　北交所细分赛道龙头各显身手，多行业齐头并进，营收利润双增行业聚焦“新质生产力”。1）高端装备制造是北交所双增公司数量最多、增长动能最强的行业，覆盖工业机器人、精密零部件、军工装备、汽车配套等细分领域，整体受益于国内工业自动化需求爆发、海外市场拓展加速及规模效应与成本优化。2）新材料与化工行业的双增公司高度绑定新能源（锂电、光伏、储能）产业链，是北交所市值规模最大的增长板块。受益于下游需求高景气、技术壁垒与定价权强、产能释放与结构升级。3）信息技术行业双增公司聚焦AI应用、工业软件、数据安全、商业航天等硬件配套等领域，我们预计随着AI产业的快速发展，企业数字化转型需求持续提升和企业研发投入转化，将成为北交所最具成长潜力的新兴赛道。4）医药生物是北交所双增公司中估值相对低但盈利质量较高的行业，医疗消费升级与国产化趋势下，盈利韧性极强。5）北交所消费服务（含食品饮料、时尚消费品、造纸包装等）核心增长特征为内需回暖带动，细分赛道则弹性各异。
　　投资建议：低估值+稳健盈利的标的是穿越周期、获取确定性收益的核心选择。通过聚焦盈利持续性强、估值安全边际充足的细分龙头，既能享受业绩增长带来的收益，又能有效规避市场波动风险，是当前阶段的优选配置方向。我们选取2022-2025年连续4年盈利，且2023至2025年每年增速均在10%以上的公司，结合高景气度产业方向，建议关注：星图测控、蘅东光、民士达、丹娜生物、广信科技、北矿检测、视声智能、万通液压、科马材料、奥美森、华原股份、开特股份、铁大科技、广咨国际、泰凯英、巴兰仕、开发科技、德源药业、通领科技。
　　风险提示：政策推进不及预期；流动性风险；企业盈利不达预期风险。