投资要点：
　　家居板块：（1）地产端：2026年第9周（3月2日-3月8日）全国重点30城市新建商品住宅成交面积环比-14%，同比-58%。消除春节假期扰动因素外，绝对量仍处低位，3月传统地产小阳春有一定压力。其中，一线城市跌幅领先，二线城市节后市场复苏较快、表现最好。（（2）沙发床垫原材料海绵价格上涨：受中东局势及国际油价波动影响，广东多家海绵生产企业已上调价格，常规海绵涨幅约15%-20%，高密度产品接近25%。此轮涨价正快速传导至制造端，将压缩利润空间，大品牌短期内有一定议价缓冲空间，中小企业利润空间受挤压或较为严重。（（3）投资建议：近期地产链情绪升温，家居板块目前处于磨底阶段，随着增量政策释放，估值或进入修复周期。我们预计2026年家装总需求压力延续但降幅收敛，2027年下滑压力显著缓解，并保持平稳。标的方面，建议关注订单&业绩稳增，现金流健康，股息率较高的顾家家居、喜临门、欧派家居等。
　　造纸板块：（（1）纸价更新：包装纸方面，本周瓦楞纸报价2826元/吨，环比+2.2%，同比+3.6%；箱板纸报价3593元/吨，环比+0.7%，同比-2.0%；白卡纸报价4264元/吨，环比-0.1%，同比-1.1%。文化纸方面，双胶纸报价4725元/吨，环比持平，同比-13.3%；铜版纸报价4690元/吨，环比+0.3%，同比-19.4%。由于节后需求提升阶段性提升+成本传导，文化纸和包装纸价格后续仍有看涨空间。（（2）箱板瓦楞纸发布节后第二轮涨价函：3月6日，玖龙多个基地齐发涨价函，宣布多个原纸品种上调50元/吨，推动春节后第二轮涨价。（（3）岳阳林纸发布2025年业绩：2025年收入约86.65亿元，同比+7%，归母净利润亏损2.35亿元，符合业绩预告，主要系文化纸价格下降+子公司诚通凯胜存量项目合同资产逐步进入清算期，对诚通凯胜商誉计提减值准备。（（4）投资建议：外盘浆价持续上涨，有望拉动纸价低位上涨，自供浆占比高，成本控制能力强的龙头大厂有更大的盈利弹性，建议关注行业龙头太阳纸业、玖龙纸业（海外团队覆盖）、博汇纸业等。此外，近期装饰原纸等特纸行业有涨价预期，华旺科技等行业龙头有望充分受益，实现利润率修复，建议积极关注。
　　出口板块：（1）1-2月出口数据更新：1-2月我国出口累计金额6566亿美元，同比+21.8%，其中家居品类1-2月出口累计金额124亿美元，同比+24.7%，均实现较大增长。（2）投资建议：近期市场对于局部战争&油价上涨所带来的潜在通胀、汇率波动、海运费上涨等风险的担忧明显加剧，导致出口企业的估值受到压制，股价整体出现一定的回调。但根据我们预测，出口链头部企业2026Q1订单的整体表现相对较好，整体维持稳健增长的势头，目前局部战争并未对生产&出货造成明显的影响，建议关注市场情绪稳定后的回调机会。标的方面，跨境电商领域建议关注致欧科技等，家居地产链关注匠心家居、永艺股份等，非家居品类关注哈尔斯、众鑫股份、共创草坪等。
　　新消费板块：（1）百亚股份38大促表现较好：2月28日-3月8日期间，线上渠道总销售额1亿元+，同比+25%，RosyFreemore益LA88卫生巾周边礼盒总销售额850万元+。我们预计2026Q1百亚股份收入稳健增长，利润表现相对稳定，目前公司股价处在极低的位置，较最高点股价回调约50%，建议关注低位布局的机会。（（2）投资建议：建议关注泡泡玛特（海外团队覆盖）、百亚股份、晨光股份、广博股份、创源股份等。
　　风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险