投资要点：
　　投资建议：重点推荐以下两条主线：（（1）区域经济强劲，成长型绩优个股。重点推荐：宁波银行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行等。（（2）股息红利策略，重点推荐：招商银行、交通银行、建设银行、中信银行、渝农商行等。
　　同业存款自律机制升级。2026年3月12日，据财联社等媒体报道，同业存款利率自律管理近日迎来“升级”版，市场利率定价自律机制已召开部分银行成员开会，要求加强自律管理，高于7天逆回购OMO政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%。本次同业存款利率自律升级，有望进一步推动同业活期存款利率下降至政策利率附近，降低银行负债成本，或可能带来非银存款阶段性流失，使得短期内存单发行上量，但影响预计弱于2024年底。对银行息差影响来看，2025年上半年末，上市银行同业活期存款规模约为14万亿元，在总负债中占比约4.7%，假设同业活期存款平均成本下降20bp，测算可提升上市银行净息差1.0bp，预计国有大行和股份行受益程度相对更大。
　　 2月社融数据公布，M1-M2剪刀差明显收窄。
　　 2月社融同比+8.2%，增速环比持平。当月社融新增约2.38万亿元，同比多增1461亿元。贷款结构方面，对公强、零售弱，关注政策拉动下的需求回暖。（1）对公：2月对公贷款新增1.49万亿元（同比多增4500亿元）。其中，对公中长期新增8900亿元（同比多增3500亿元），对公短贷新增6000亿元（同比多增2700亿元），票据融资减少350亿元（同比少增2043亿元）。（2）零售：2月零售贷款减少6507亿元（同比多减2616亿元），或与1月信贷需求的挤压作用相关。其中，居民短贷减少4693亿元（同比多减1952亿元），居民中长期减少1815亿元（同比多减665亿元）。
　　季节因素扰动，资金活化程度明显回升。2月M1同比+5.9%，增速环比上升1.0pct，M2同比+9.0%，增速环比持平。2月M1增速环比上行，主要是由于春节期间消费需求上升，以及企业在2月进入节后开工、工资奖金发放期后，活期存款占比的季节性改善。M1、M2增速剪刀差收窄至3.1pct，资金活化程度明显上升。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。