【原油】
　　逻辑：伊朗态度强硬，油价持续走高
　　基本面：国际能源署（IEA）同意释放4亿桶战略石油储备，规模创历史新高，旨在抑制因地缘冲突飙升的油价。然而市场普遍预期此举难以根本性缓解危机，后续油价走势将更多取决于冲突持续时间。霍尔木兹海峡仍未恢复通航，原油供应持续趋紧，多家炼厂已下调开工负荷。阿联酋Ruwais炼厂因遭无人机袭击起火关闭，进一步加剧供应紧张局势。伊拉克、科威特和阿联酋已主动削减产量。沙特正通过红海港口延布增加出口，但仍难以弥补霍尔木兹海峡流量中断带来的供应缺口。市场焦点仍集中在霍尔木兹海峡通航进展，若航道持续受阻，油价或将维持高位运行。
　　宏观：中东地缘局势持续紧张，油价大幅上涨对全球通胀与经济增长形成冲击。受霍尔木兹海峡通航受阻影响，中东产油国原油船货发运受阻，财政收入压力显著上升，宏观情绪整体偏弱，短期市场避险倾向明显。
　　地缘政治：美伊冲突风险持续高企。伊朗军事指挥部发言人周三针对美国发表声明称："准备迎接每桶200美元的油价吧，因为油价取决于地区安全，而你们已破坏了这种稳定。"目前海湾地区局势未见缓和迹象，霍尔木兹海峡石油运输中断局面短期内难以结束。当前油价对地缘消息高度敏感，局势反复多变，需密切跟踪美伊双方态度演变。
　　风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、产油国供应收缩。