核心观点：
　　石油石化：中东局势较难快速结束，短期油价支撑强劲。据ifind数据，2026年3月6日-2026年3月13日，WTI原油期货收盘价上涨8.24%，布伦特油期货收盘价上涨11.33%。一周重点事件：3月9日，伊朗确定新任最高领袖人选为穆杰塔巴·哈梅内伊，是已故最高领袖的次子，伊朗方使用威力强大的超重型导弹打击美国和以色列，向最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊致敬；3月9日，特朗普表示美国对伊朗战事可能很快结束；3月10日，伊朗就部分国家通过霍尔木兹海峡提出条件：驱逐美以大使，并表示战事的结束将由伊朗决定；3月11日，伊朗证实袭击霍尔木兹海峡船只，重申美及其盟友无权通过，同日，特朗普称对伊朗军事行动“即将结束”；3月12日，伊朗最高领袖说不会放弃复仇，并将继续使用封锁霍尔木兹海峡这一手段；3月13日，特朗普宣布对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动空袭；3月14日，伊朗高级指挥官称：结束战争有两个条件，一是伊朗收回所有损失，二是美国离开波斯湾；3月15日，特朗普称暂时不会与伊朗达成停火协议，并称“很快就会让霍尔木兹海峡开放”。中东原油供应削减的影响或将进一步发酵，且将持续向下游石化化工品传导。由于霍尔木兹航运受阻影响加剧，海湾四国已被迫减产670万桶/天，相当于四国总产量已经削减超过三分之一，全球石油的整体供应量已减少约6%，油罐储存空间最捉襟见肘的伊拉克，减产规模已经达到生产上限的三分之二。同时，炼厂也将面临因原料高涨和供应紧张而降负荷的情况，进而传导至石化化工品全线价格高涨行情的继续演绎。
　　氟化工：供应配额约束叠加需求受政策利好，高景气度有望延续。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳。供给端，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等，品类间配额调整比例从10%调增至30%。2026年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化‘两新’政策实施”作为2026年重点工作，为“十五五”开局之年的扩内需、促转型工作划定方向。汽车方面，全国大多数省份置换更新与以旧换新补贴出现不同程度的深度调整，加剧了消费者的观望情绪，部分厂商及时调降生产节奏，降低库存，为十五五开门红积蓄动能；空调方面，春节错期带来的排产节奏调整将产能大量前置到1月，导致2月家用空调内销排产大幅下滑，但行业进入设备更新周期，海外产能扩张与国内维修替换需求形成稳定支撑。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：伊朗地缘局势仍有进一步升温的风险，俄乌地缘风险尚存，短期内油价在85美元/桶左右的位置支撑强劲；中长期油价锚定基本面，随着OPEC+增产的推进，美洲国家油田的开发，基本面过剩格局或将继续演绎，油价仍存在中枢进一步下移的可能。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、恒力石化。氟化工：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端则在国补驱动下增势向好，下游家电与汽车需求维持增长，制冷剂供需格局改善，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。