本周尿素观点：价格中枢上移
　　供应
　　本周(20260305-0311)，中国尿素生产企业产量：153.76万吨，较上期跌0.03万吨，环比跌0.02%。周期内新增3家企业装置短时停车，2家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅减少。下周，中国尿素周产量预计153-154万吨附近，较本期小幅波动。下个周期可能2家企业装置计划停车，3家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量预计波幅不大。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，3月下旬，中原及东北地区农业春耕需求逐步启动，整体内需对价格形成支撑。
　　出口方面，根据了解，出口对尿素市场目前影响较小。
　　库存
　　2026年3月11日，中国尿素企业总库存量95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比减少12.79%。本周期尿素企业库存明显下降，近期受国际地缘冲突影响，带动市场交易情绪，下游接货积极性再次提高，助推尿素工厂出货顺畅，多数地区尿素企业库存出现不同幅度下降。（隆众资讯）
　　截止2026年3月12日，中国尿素港口样本库存量：18.9万吨，环比减少0.1万吨，跌幅0.53%。本周期尿素库存窄幅波动为主，多数港口货源稳定，主要变动为烟台港大颗粒货源零星离港，黄骅港小颗粒货源少部分到港，其余港口保持稳定，整体港口库存小幅下降为主。（隆众资讯）
　　整体而言，春耕需求逐步启动，北方地区工厂提货逐步好转，预计尿素短期仍呈现去库格局。
　　观点
　　短期来看，短期地缘冲突带来能化板块商品的估值溢价，尿素投机性较强，预计尿素价格中枢逐步上移。支撑主要来自于春节后的农业春耕需求强预期以及基层启动所带来强预期被逐步兑现的过程。但另一方面，尿素政策对现货的指导价在4-6月没有上调，因此政策压力逐步增加，单边价格上方空间受到压制。估值方面，05合约而言，上方压力位在1950元/吨附近，主要来自于现货政策压力和地缘所带来的估值溢价，下方由于2026年农需旺季强预期支撑，基本面支撑位预计在1780-1800元/吨附近。
　　策略
　　单边：趋势偏强，但日内宽幅震荡。05上方压力1940-1950元/吨（政策压力），05下方静态支撑1800-1810元/吨（现货支撑）；
　　跨期：月差震荡运行；
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险；