本周关注：航运方面，关注海峡实际通行情况；基础设施方面，高油价推升滞胀预期，红利资产凸显配置价值；航空方面，关注26年行业基本面上行趋势；快递方面，关注26年行业竞争格局和估值修复潜力。
　　航运：油运运价高位震荡，后续关注海峡实际通行情况。集运方面，因地区局势升级及燃油费上涨，中东航线及印度线运价大幅提升；欧美干线运价也有上行；中长期来看，红海复航进程或被延迟。油轮方面，美伊冲突成长期化趋势，航道形成事实性中断，中东线货量减少也将影响运价，西非美湾等替代航线运力较为宽松，运价高位有所回落。后续仍需观察海峡通行情况，如能形成有限度通行，届时油轮将呈现“有量有价”的最优局面。干散货方面，铁矿、煤炭货盘释放，燃油费上行带动运价抬升，仍然看好26年上半年景气改善趋势。26年建议重点关注航运股，中远海能、中远海控、德翔海运、中谷物流、海通发展、太平洋航运。
　　基础设施：高油价引发滞胀预期，红利资产防御性显现，近期或有配置价值。周度数据方面，2026年第10周（3.2-3.8）公路货车通行量为4601.4万辆，环比增长40.6%，同比下滑9.3%;国家铁路运输货物7654.2万吨，环比增长6.2%，同比下滑0.4%；港口完成货物吞吐量23389.4万吨，环比下降0.4%，同比下滑2.1%，完成集装箱吞吐量603.8万标箱，环比增长1.4%，同比下滑1.7%，周度数据同比出现下降主因去年春节错期。头部高速全年业绩稳健、派息预期稳定，建议优选个股配置。港口方面，作为稳定且永续的现金流资产，当前估值在基础设施资产中处于偏低水平，HALO概念有望带来催化，叠加国际地缘冲突加剧，港口是仅次于航运的战略资源，建议关注配置价值提升。推荐标的：皖通高速、唐山港、青岛港、招商港口。
　　快递：估值低位、需求增速企稳回升，反内卷对行业价格支撑作用依然较强。周数据方面，同比、环比双双改善，前2月业务量增速有望企稳回升：3.2-3.8日揽收量39.2亿件，环比下降7.3%，春节同比（25年2.10-2.16）增长7.9%；投递量41.2亿件，环比上涨16.2%，春节同比增长6.5%。26年前10周累计揽收量公历同比增长5.7%、投递量同比增长5.3%，前2月需求增速有望企稳回升。2）当前板块估值总体处于低位，需求增速回升，反内卷政策对行业价格的支撑作用依然较强，重点地区价格平稳略有回升，电商快递收入、盈利有望持续增长。3）顺丰控股有望受益于26年经营优化、业务结构调整，预计经营利润将实现较快增长。推荐标的：顺丰控股、申通快递、圆通速递、中通快递-W、韵达股份。
　　航空：需求持续增长、收益水平回升，但须警惕油价短期快速冲高和中期绝对水平维持高位对利润侵蚀。1）量价表现，本周（2026/3/6-2026/3/12对比2025/2/14/-2025/2/20，2026年正月十八-正月廿四对比2025年正月十七-正月廿三）从农历同比看，本周民航旅客量同比+0.1%，其中国内旅客量同比-1.3%、国内裸票价同比-6.1%、客座率同比-0.4pct，国际及地区旅客同比+11.5%。春运前40日，民航累计客流同比+5.6%，国内客流+5.5%，裸票价+3.8%，含油票价+3.2%，客座率+1.7pts，国际及地区客流+7.0%。2）伴随中东局势恶化、霍尔木兹海峡封锁，近期油价上涨较快，对航空股冲击较大，若未来中东局势改善，压制航空及推升油价的不利情绪也有望得到缓和；但当前须警惕油价短期快速冲高和中期绝对水平维持高位对利润侵蚀。
　　物流：本周TAC上海出境空运价格指数周环比-9.7%，同比+0.2%。
　　风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等