策略周度观点
　　向后看，我们认为外部扰动影响或逐渐减弱，市场表现值得期待。尽管中东地区冲突走势还存在高度不确定性，但是对于国内市场而言，情绪边际影响最大的时期或许已经过去，未来市场对于中东局势的关注度或将逐渐降低，并将重新回归自身节奏。从当前的情况来看，全国“两会”整体定调稳健，有望为股市上涨奠定坚实政策基调。此外，未来一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。结合之前的年报预告情况，预计未来经济与企业盈利数据将给资本市场带来支撑。总体来看，未来权益市场机会仍然大于风险，表现值得期待。
　　配置层面，可优先将“通胀直接受益+需求刚性突出”的上游资源品（原油、煤炭、有色金属、农产品等）、必选消费（食品饮料、医药生物、刚需零售等）作为核心底仓，同时逢低布局“独立景气+政策托底”的硬科技（半导体、航空航天、高端装备制造、AI算力等）与政府消费（传统基建、新兴基建）相关板块作为弹性品种，规避中游制造业、可选消费等面临成本与需求两头挤压的顺周期板块，从而更好地应对滞胀环境下的市场波动。
　　本周重点行业
　　【石化】美以对伊爆发冲突后一方面会直接推高全球油价，另一方面伊朗若长期封锁霍尔木兹海峡，将推高原油及化工品运输成本，伊朗局势如何演绎短期将很大程度影响全球化工品走势。2025年2月，伊朗国家石油化工公司（NPC）负责人表示，伊朗石化行业的生产能力已达到约1亿吨，其中60%用于生产甲醇、氨、乙烯和其他基本化学品等关键基础产品。到2027年，伊朗的石化产能预计将超过1.3亿吨。化工品中，伊朗甲醇、尿素、LPG、烯烃等产品产量或出口量全球占比相对较高，若伊朗局势持续发酵，相关化工品价格或将被持续推高。标的方面，关注中国石油、中国海油、中国石化、恒力石化、恒逸石化。（赵乃迪S0930517050005）
　　【基化】春耕临近，农资板块进入传统需求旺季，磷肥、钾肥及农药等产品有望量价齐升。与此同时，近期地缘政治局势持续升温，全球粮食安全重要性进一步凸显，各国对农业投入品的战略储备意识增强，农资产业链景气度有望获得额外支撑，建议重点关注磷肥、钾肥及农药相关标的。AI产业高速发展持续拉动半导体需求扩张，而近期中日关系趋于紧张，半导体材料国产替代紧迫性再度提升，自主可控逻辑进一步强化。建议关注光刻胶、湿电子化学品、电子特气等半导体材料领域的投资机会。标的方面，关注川恒股份、东方铁塔、泰禾股份、兴福电子、鼎龙股份。（赵乃迪S0930517050005）
　　【有色】依然看好战略金属投资机会：（1）中东6国2025年电解铝产量约占全球9%，运输受阻及能源价格上涨影响供应；（2）大国博弈大背景下，贵金属的价值重估；（3）需求对AI、军事等领域的依赖度相对偏高、且主要大国的产量占全球的份额相对较小的金属，如铜、锡、银、钨、铀、钽、镍、铼等。黄金：地缘紧张+降息周期+美元信用弱化，看好金价上行。铜：供给紧张，数据中心需求向好，看好LME铜价上行至1.4万美元/吨。铝：国内供给已达天花板、海外供应扰动，看好铝价上行；氧化铝则受益于“反内卷”。锂：储能需求向好，锂价有望继续上行。锡：供给紧张，AI数据中心成新增长点，看好锡价上行。标的方面，关注紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份。（王招华S0930515050001）
　　【电新】1、整体电新板块经历了一波轮动，市场后续或将寻找业绩兑现度高、具有新催化、股价还有一定赔率的细分方向，锂电、风电、储能、核电可获得一定相对收益。（1）锂电池、铜箔等环节应重点关注。（2）风电：欧洲海风确定性增强，有一定持续性。（3）储能：国内外景气度共振，业绩持续释放。2、电力设备：北美缺电逻辑依然强劲，高位标的波动或加大，长期持续看好。3、算电协同：行情阶段处于主升浪中后期，高位标的表现有分歧，阶段性需谨慎，长期维度依然看好。标的方面，关注阳光电源、思源电气、天顺风能。（殷中枢S0930518040004）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。