核心观点：
　　今年政府工作报告体现出务实进取、谋划长远的政策取向。总量层面，下调经济目标增速，但强调努力争取最好结果；价格层面，明确指出“推动价格总水平由负转正”，深入整治“内卷式”竞争以及扩大内需仍是主要抓手。
　　工作思路方面，一是，保持积极的财政扩张政策，加大对投资和消费的支持力度。新增1000亿元财政金融协同促内需专项资金，安排新型政策性金融工具8000亿元，较上年增加3000亿元。二是，紧抓战略窗口期，寻找经济的新增长点。对高水平科技自立自强的提法从“推进”转为“加快”，提出打造新兴支柱产业（集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等），培育未来产业（未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等）。三是，深化重点领域改革，增强内生动能。如建设全国统一大市场、调整优化消费税征收范围及税率、推进能耗目标改为碳排放目标等，强调深化改革以打通经济循环的卡点堵点，提升经济内生增长动能。
　　一、经济基调：坚持稳中求进，努力争取更好结果
　　首先，2026年政府工作报告，对当前形势的判断是更加“复杂严峻”。对当前外部形势，报告指出面对的是“多年少有的外部冲击挑战和国内两难多难问题交织叠加的复杂严峻形势”；对内部形势的判断，从2025年的“经济回升向好基础还不稳固”进一步深化为“供强需弱矛盾突出”与“新旧动能转换任务艰巨”，意味着当前供给端的产能优势与需求端的疲软之间的矛盾更加突出，在房地产等传统产业持续调整和新质生产力培育的衔接期，经济面临的阵痛更为明显。
　　基于对当前形势的判断，报告提出2026年经济增长目标4.5%-5%，但也强调“在实际工作中努力争取更好结果”，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上。相比来看，经济目标相对去年的5%左右小幅下调，但就业目标保持不变，也对稳就业提出更高要求。价格方面，相比于去年报告提出的“使价格总水平处在合理区间”，今年报告指出要“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”，提出了明确的量化指标，也表明决策层稳定价格水平的决心。
　　我们理解，虽然实际GDP目标水平有所回落，但在争取更好结果的努力下，最终结果也许更靠近4.5%-5%的区间上沿，叠加价格水平持续修复，2026年名义GDP增速或有望回升。从赤字规模倒推来看，4%的赤字率对应赤字规模5.89万亿元，隐含的2026年经济总量约为147.25万亿元，对应GDP约为5%，亦高于2025年名义GDP增速的4.0%。
　　而为了实现以上目标，报告进一步落实去年底中央经济工作会议的政策取向——继续“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”。综合来看，2026年的主要经济工作思路包括：
　　一是更加积极的财政扩张。以赤字扩张、超长期特别国债、地方专项债、政策性金融工具、财政金融协同促内需专项资金、增加预算内投资等各方面综合手段，拓展内需增长新空间。
　　二是，紧抓战略窗口期，寻找经济的新增长点。包括推动新经济动能的发展，加快高水平科技自立自强；报告尤其指出了要打造新兴支柱产业（集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等），培育未来产业（未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等），打造智能经济新形态（“人工智能+”、超大规模智算集群、算电协同、卫星互联网、“5G+工业互联网”升级版）
　　三是，深化重点领域改革，进一步增强发展韧性。通过建设全国统一大市场、推进财税金融体制改革、调整优化消费税征收范围及税率、保障民企公平待遇来释放经济的红利，同时积极有序化解房地产与地方债务风险、处置中小金融机构隐患，进一步增强发展韧性。
　　二、政策工具：财政政策延续扩张、货币政策量“增”价“稳”
　　（一）财政政策：延续扩张，比“4%”更加积极
　　2026年财政延续积极发力姿态，且向“两重”项目建设和消费领域倾斜。
　　第一，“传统”财政工具——赤字、专项债、特别国债，合计扩张2300亿元。
　　2026年，赤字率拟按4%左右安排，对应赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元；拟发行1.3万亿元超长期特别国债用于支持“两重”、“两新”，安排地方政府专项债券4.4万亿元，均与2025年规模持平。
　　此外，2026年安排3000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充资本，较2025年减少2000亿元，但由于其主要通过增强信贷供给能力间接发挥作用，而非直接形成实物工作量，因此我们不做讨论。
　　第二，“准财政”工具规模继续扩张——新型政策性金融工具扩张3000亿元、新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金。
　　2026年安排发行新型政策性金融工具8000亿元，2025年于9月末国家发改委曾公告发行过5000亿元该工具；新补充设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。
　　货币政策与财政政策在优化经济结构方面各有所长，央行通过再贷款的方式引导金融机构优化信贷结构，间接影响企业行为，财政政策