一、一级供给节奏
　　上周（2026年3月2日至3月6日，下同）地方政府债共发行2725亿元，其中，新增专项债782亿元，再融资专项债1352亿元。分募集资金用途来看，“置换隐性债务”、“普通/项目收益”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，3月份特殊再融资专项债发行已披露1208亿元，占当月地方债发行规模的比例达29.6%。
　　发行定价方面，20年、30年地方债发行利率均值均边际上行，10年地方债发行利率均值边际下行。从利差角度看，30年、20年、10年地方债发行利率与同期限国债利差分别为21BP、23BP、18BP，10年品种价差收窄，20年、30年品种利差均呈现走阔。
　　分地区来看，3月广东省、内蒙古等省份是地方债发行的主要区域，其中内蒙古10-20年地方债发行规模达500亿元，内蒙古、福建省地方政府债发行期限较长，平均票面利率也相对较高，分别为2.43%、2.39%。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数环比分别上涨0.09%、上涨0.04%，表现弱于同期限国债和超长信用债。分省份来看，湖南省、内蒙古政府债成交活跃度提高，周度成交环比增加均在40笔以上，广西、广东省地方债成交量缩减较为明显。成交细节方面，湖南省政府债平均成交期限明显拉长，较上周拉长11.3年至24.9年，西藏政府债平均成交期限相对最长，为29.9年；西藏、河南省政府债平均成交收益均在2.4%以上。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动