截至2026年3月9日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.35%以下；收益率超过4%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率基本下行，其中，1年内品种收益率平均下行约2.6BP。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括2-3年、3-5年贵州地级市非永续、1-2年河北省级非永续及2-3年新疆区县级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.65%以下；收益率高于3.5%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南地级市及区县级，这些区域的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率多数下行，1年内品种平均下行2.2BP。具体来看，收益下行幅度较大的有2-3年贵州区县级非永续、2-3年陕西区县级永续、1年内辽宁地级市及区县级非永续债，分别对应下行9.5BP、6.7BP、7.9BP和8.4BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益悉数下行，1年内民企公募永续债下行超过4BP，而在国企债中，2年内私募永续品种收益下行幅度较大；国企地产债收益下行为主，3-5年私募非永续、1-2年公募永续品种压降达到3.1BP、3.9BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债。与上周相比，金融债收益下行占比不及普信债。具体来看，租赁债是近期相对占优的券种，特别是1年内公募、私募永续债收益分别下行6.8BP、4.4BP之多；银行次级债表现在期限间分化明显，2年内品种仍有一定配置偏好，而2年以上品种出现不小调整，其中，3-5年国股行永续债收益回调4BP以上；1年内商金债优于同期限国股行二永债，股份行、城商行品种收益降幅均在4BP附近；证券公司债亦呈现收益下行态势，短端私募永续、公募非永续次级债收益下行幅度可达5BP上下。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性