逻辑：地缘多空消息博弈，油价震荡
　　基本面：根据EIA最新数据，上周美国原油库存+382.4万桶。霍尔木兹海峡仍未恢复通航。特朗普曾表示美方愿在必要时为油轮护航，但由于袭击风险过高，美国海军已拒绝航运业提出的军事护航请求。受此影响，原油供应供应趋紧，多家炼厂下调开工负荷。阿联酋Ruwais炼厂因遭无人机袭击起火关闭。伊拉克、科威特和阿联酋已减少产量。沙特正通过红海港口延布增加出口，但仍难以弥补霍尔木兹海峡流量下降带来的缺口。为缓解供应紧张，IEA拟推动史上最大规模储备释放，以抑制因战争飙升的油价，规模或超过2022年俄乌冲突后的1.82亿桶。但市场预期此举难以根本解决危机，油价走势将取决于冲突持续时间。市场焦点仍集中在霍尔木兹海峡通航进展，若航道持续受阻，油价或将维持高位。
　　宏观：中东地缘局势持续紧张，油价大幅上涨对全球通胀与经济增长形成冲击。受霍尔木兹海峡通航受阻影响，中东产油国原油船货发运受阻，财政收入压力显著上升，宏观情绪整体偏弱，短期市场避险倾向明显。
　　地缘政治：美伊冲突风险持续高企。当地时间3月10日，美国和以色列对伊朗发动本轮冲突以来“最为猛烈的一轮空袭”。美军称在霍尔木兹海峡附近“摧毁”16艘伊朗布雷船。特朗普警告称，伊朗在海峡中布设的任何水雷都必须立即清除。伊朗则表示从现在起将实施“连环打击”策略，不再维持一对一的报复节奏，今早地缘溢价也有回升态势。当前油价对地缘消息高度敏感，局势反复多变，需密切跟踪美伊双方态度。
　　风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、产油国供应收缩。