【原油】
　　逻辑：油价日内大幅下跌，美伊出现降温趋势
　　基本面：霍尔木兹海峡尚未通航。受此影响，科威特已停止石油生产，伊拉克减产幅度高达70%。随着供应端急剧收缩，买方进入缺货模式，多家炼厂被迫降低开工负荷，进而引发下游成品油供应短缺。后续市场焦点将紧密围绕霍尔木兹海峡的通航问题。除非航道运输很快恢复、地区紧张局势有所缓解，否则油价上行压力恐将持续。为缓解供应紧张局势，G7财长与国际能源署正商讨联合紧急释放石油储备的可能性。与此同时，沙特阿美通过一系列罕见招标提供即期原油供应，一定程度上缓解了市场压力，油价出现下滑倾向。
　　宏观：地缘局势持续紧张，油价暴涨对通胀及经济增长形成冲击。受霍尔木兹海峡封锁影响，中东国家原油船货无法正常发运，财政收入压力显著上升。宏观情绪整体承压，短期内市场维持避险倾向。
　　地缘政治：美伊冲突是市场持续关注的核心，特朗普称战争本周不会结束，但也将很快结束，后续还会相关行动。伴随着地缘降温消息传出，油价呈下滑趋势。本周需重点关注美伊双方表态及国际社会调停动向。预计地缘溢价短期内仍将维持高位。
　　风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、产油国供应中断。