在昨日经历了地缘冲突缓和预期带来的大幅回调后，今日烧碱主力合约再度大幅上涨，05合约涨近8%，主要原因在于氯碱厂家的联动减产。受全球乙烯供应紧张影响，国内部分乙烯法PVC厂家由于原料缺失，存在不同程度减产或停产，在乙烯法PVC的产能中，配套烧碱的厂家约占75%，本次减产企业也多以配套烧碱装置的厂家为主，使得其相应的烧碱产能存在被动减产逻辑。
　　由于当前供应端的被动减产，烧碱形成了额外的上涨驱动，而从最新的山东库存来看，本周山东区域液碱库存有所回落，侧面反应前期海外氯碱装置降负给国内厂家带来的出口需求增量已一定程度兑现，与当前供应端的减产形成阶段性共振。目前霍尔木兹海峡也仍未正式解封，通航恢复情况仍是未知数，也就意味着无论是出口需求增量预期，还是国内被动减产预期依旧存在，烧碱供需端依旧存在一定支撑。但也需谨防霍尔木兹海峡正式恢复通航后带来的价格回落风险。