地缘冲突不确定性抬升能源估值水平，稳增长预期使得国内需求端存在托底，叠加旺季钢厂仍有复产预期，成本端支撑偏强，板块价格表现坚挺。但目前钢材库存矛盾仍存，且旺季预期仍偏谨慎，铁矿石高库存压力难以缓解，蒙煤进口数量高企，玻纯供需过剩未改，合金基本面支撑有限，盘面价格上行高度仍旧受限。
　　1.铁元素方面:供应端发运恢复但仍存扰动预期，高库存压力短期难以缓解,两会召开叠加地缘政治扰动较多，宏观仍存不确定性，近期商品表现偏强，若宏观扰动弱化则铁矿基本面压力仍较大，铁矿预计震荡偏弱。短期废钢市场供需双弱格局边际改善，需求恢复节奏略快于供给，基本面为价格提供一定支撑。
　　2．碳元素方面:短期铁水虽有扰动但长期焦炭刚需支撑仍存，且焦化继续让利空间较小，现货首轮提降落地后连续多轮提降可能性较小，盘面预计仍将跟随成本端焦煤运行，若地缘冲突持续或跟随能源价格表现强势，若地缘冲突缓和则预计保持震荡运行。煤矿复产高度仍受限制，但蒙煤进口高企之下焦煤基本面现实压力仍存，现货预计震荡运行，而当前盘面价格受海内外宏观预期及地缘冲突等因素影响较多，若地缘冲突持续或跟随原油源价格表现强势，若地缘冲突缓和则预计保持震荡运行。
　　3.合金方面:锰硅市场供需宽松，上游库存居高不下，成本向下传导存在阻力，盘面上方存在面临明显的卖保压力，期价涨至成本线以上需注意回调风险。当前硅铁供需矛盾不大，但利润的持续修复或将加速厂家的复产进度，使得供需关系逐渐转向宽松，当前盘面估值高于硅铁综合成本，需警惕期价高位回调风险。
　　4．玻璃纯碱:玻璃供应仍有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，基本面来看当前供需仍旧过剩，若产销不能持续好转，则高库存始终压制价格。纯碱供应短期高位稳定，整体供需仍旧过剩，预计短期以震荡为主，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，淡季基本面缺乏亮点，且旺季预期仍偏谨慎，现实端给予的上行驱动有限。目前海内外宏观预期及地缘扰动等不确定性仍存，盘面价格仍有剧烈波动的可能，关注地缘风险扰动及旺季需求兑现情况。
　　风险因素:“反内卷”等国内政策以及全球贸易关系缓和等继续提振市场情绪,天气、事故以及政策等使得炉料供给受限(上行风险);关税、出口等相关政策利空板块需求（下行风险)
　　中线展望:震荡