中央层面锚定“稳市场、优供给、提品质”核心方向，地方层面聚焦需求激活推出精准化支持措施。中央在政府工作报告中围绕“稳市场、优供给、提品质”核心，明确因城施策控增量、去库存、优供给，探索存量商品房转为保障房，深化公积金改革、优化保障房供给，并推进安全、绿色、智慧的“好房子”建设与品质、物业服务提升，为行业高质量发展指明方向；各地则密集出台精准激活需求的政策，如杭州余杭区对符合条件购房家庭给予5万元/套补助、不限户籍与套数，延边州通过降低首付比例、上调公积金贷款额度、发放购房补贴、减免契税、以旧换新等多重优惠降低置业成本，中央与地方协同发力，共同推动房地产市场平稳健康发展。
　　市场呈现整体调整、板块分化加剧的特征，房地产及相关板块表现疲软，周期类板块逆势领涨，估值结构性差异显著。从核心指数表现来看，A股与港股均呈现调整态势：沪深300指数周度下跌1.07%，恒生指数下跌3.28%，申万房地产指数下跌4.09%，中华内房股指数下跌3.99%，恒生物业服务及管理指数下跌1.71%。板块层面分化显著，周期类板块表现突出：申万一级行业中，石油石化以8.062%的周涨幅领涨，煤炭、公用事业、农林牧渔等板块同样实现正收益，主要受益于大宗商品价格波动及政策预期支撑；而房地产及相关产业链板块表现疲软，房地产（申万）指数下跌4.09%，建筑材料下跌4.32%。估值方面，截至2026年3月6日，申万房地产指数市盈率为66.93倍，显著高于沪深300指数的14.72倍，房地产板块估值高位与市场表现形成背离，反映出板块内部估值消化压力仍在。
　　重点14城新房市场延续节后复苏态势，整体呈现“网签量环比大幅攀升、城市分化持续加剧、同比仍受基数拖累”的核心特征。2026W10重点14城新房网签合计10361套，较2026W9的6555套环比大幅上涨58.06%，复苏动能进一步释放，但受去年同期非春节周期基数较高影响，整体同比下滑21.22%。一线城市复苏节奏稳健且内部表现分化：上海、北京、广州、深圳四城合计网签2809套，环比上涨85.66%。上海网签1432套，环比上涨71%，凭借持续的新项目入市与改善型需求释放，仍是一线城市复苏核心引擎；广州网签701套，环比大幅上涨532%，前期积压需求集中释放带动市场活跃度快速提升；北京网签434套、深圳网签242套，环比分别上涨11%、39%，刚需与改善需求稳步释放，市场运行保持平稳。二线及其他重点城市复苏呈现“强弱分明”格局，10城合计网签7552套，环比上涨49.78%：武汉、南京、东莞成为复苏亮点，分别网签2140、1246套、1198套，环比提升101%、151%和1497%，同比提升98%、-6%和240%。部分二线城市复苏进程相对平缓：厦门、青岛和杭州分别网签82套、498套和394套，环比下滑46%、64%和16%。后续市场走势将继续取决于推盘节奏、政策落地效果及置业信心修复程度，需重点关注弱复苏城市的需求激活情况。
　　重点20城二手房市场延续节后全面复苏态势，整体成交大幅扩容。2026W10重点20城二手房市场节后复苏进一步巩固，合计成交53337套，环比大涨69.94%，同比下滑8.05%，主要受去年同期高基数影响，并非市场动能走弱；一线城市复苏势头强劲，上海、北京、广州、深圳四城合计成交15513套，环比上涨83.39%，同比下滑9.21%：上海领跑、北京稳健，广深环比大幅反弹；其他重点城市成交全面扩容，16城合计成交37824套，城市间复苏力度与节奏差异显著：合肥、西安、南京、武汉实现同比正增长，不同能级城市因政策、供需和信心差异呈现明显分化，后续市场复苏将依赖需求持续释放与政策落地效果，核心二线城市复苏韧性更强。
　　土地市场相对平淡，同环比均大幅下降。2026W10，百城住宅用地成交总价为28.8亿元，同比下降34.06%，环比下降13.68%。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注恒隆地产、新世界发展（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵。